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纯碱早报 2024-10-09 总结

市场观点与基本面
纯碱市场当前承压，基本面整体偏弱。宏观利好情绪消退，生产利润大幅下滑，但产量仍维持高位。下游浮法玻璃和光伏玻璃需求疲软，日熔量持续下降，终端需求疲弱。虽然期现采购增加，厂库仍处于历史高位，短期或震荡运行。

利多因素：

1. 政策利好密集期提振信心；
2. 价格跌破成本线，成本支撑逻辑增强。

利空因素：

1. 产能扩张导致供给增加，行业开工率和产量处于历史高位；
2. 下游玻璃冷修增多，日熔量显著下降，需求走弱，库存累积至历史最高位。

主要逻辑
供给端保持高位，需求不振导致库存大幅累积，供需错配尚未改善。宏观情绪回落，预计纯碱期价震荡运行为主。

风险点

1. 装置检修超预期或冷修不及预期；
2. 成本支撑被削弱。

数据概况

• 全国纯碱厂内库存达14915万吨，处于历史最高水平；
• 生产利润为历史同期最低，重质纯碱现货价1550元/吨，期货贴水；
• 浮法玻璃日熔量回落至1636万吨，光伏玻璃冷修增加，对纯碱需求预期下滑。