20220124-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金价格震荡走高_隐波率低位震荡_13页_1mb

黄金期权周报总结（20220124）

核心内容

本报告为美尔雅期货期权组发布的黄金期权周报，内容涵盖黄金价格走势、期权市场动态及投资策略建议。报告指出，近期黄金价格在多重因素影响下呈现震荡走高的趋势，同时期权隐含波动率维持低位震荡，市场情绪相对中性。

主要观点

1. 黄金价格走势

• COMEX黄金：上周震荡走高，收上涨小阳线。开盘于1817.3美元/盎司，最高触及1848.5美元/盎司，最低1804.7美元/盎司，收盘于1836.1美元/盎司，周涨幅为+1.03%。
• 沪金主力合约（AU2202）：上周收上行小阳线，开盘于373.56元/克，最高378.12元/克，最低370.26元/克，收盘于376.46元/克，周涨幅为+0.50%。
• 金价支撑与阻力：金价初步站稳在1830附近关键阻力上方，后市有望继续震荡走高。
• 影响因素：
  • 通胀担忧和俄乌地缘政治风险提升了黄金的避险吸引力。
  • 美联储3月份加息50个基点及2022年加息4次的预期升温，美元走强，但未能阻止金价上涨。
  • 美国10年期国债收益率波动较大，一度升至1.9%（2020年2月以来新高），后回落至1.758%，周线收跌1.46%。
  • 美国初请失业金人数跃升至三个月最高，可能限制本月就业增长。

关键信息

2.1 期权市场动态

• 总成交与持仓：上周黄金期权总成交82462手，环比增加3571手；最新持仓量为34843手，环比增加2579手，交易活跃度小幅提升。
• PCR指标：成交量PCR和持仓量PCR均降至0.69，表明期权投资者情绪偏向中性。
• AU2202合约系列：
  • 总成交52347手，环比增加7416手。
  • 最新持仓量17163手。
  • 成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.51，整体情绪中性。

2.2 波动率分析

• 历史波动率：黄金主连短期历史波动率继续低位震荡，10日历史波动率最新值为9.12%，较前值10.39%有所降低；30日和90日历史波动率环比略有增加。
• 隐含波动率：AU2204隐波率最新值为14.94%，环比前值14.89%基本持平；AU2206隐波率环比小幅上升。
• 波动率锥：短期历史波动率略低于中长期波动率，预计节前历史波动率将低位回升。

期权策略推荐

• 短线操作：建议投资者买入看涨期权，以捕捉金价可能的进一步上涨机会。
• 稳健策略：可构建牛市价差组合，以控制风险并锁定收益。
• 关注点：若1月份美联储利率决议不特别鹰派，或有打压美债收益率的措辞，金价可能获得进一步上涨动力。

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