20260824-国信证券-公用环保行业202608第4期_2026年1-7月份全社会用电量同比增长4.7_三部门印发_碳排放计量能力建设指导目录（2026版）_29页_1mb

公用环保 202608 第4期总结

核心内容概述

2026年1-7月份，全社会用电量同比增长4.7%。三部门联合印发《碳排放计量能力建设指导目录（2026版）》，标志着我国碳排放计量体系迈向规范化、精准化、体系化。2027年风光机制电价呈现回暖趋势，多个省份电价上调，新能源发电盈利逐步趋于稳健。环保与公用事业板块本周表现整体偏弱，但部分公司盈利改善，绿色低碳转型持续推进。

主要观点

1. 市场回顾

• 沪深300指数本周下跌1.01%，公用事业指数下跌2.18%，环保指数下跌1.42%。
• 申万31个一级行业分类中，公用事业及环保涨幅分别排第22和第17名。
• 电力板块子板块中，火电、新能源发电、水务、燃气均出现不同程度下跌。

2. 重要政策及事件

• 三部门印发《碳排放计量能力建设指导目录（2026版）》，实现技术覆盖范围、标准方法、测量仪器等全面扩容，为碳市场规范运行提供技术支撑。
• 2027年风光机制电价明显回暖，甘肃、新疆、黑龙江等省份机制电价上涨，新能源发电盈利逐步改善。

3. 投资策略

• 公用事业：推荐华电国际、上海电力、龙源电力、三峡能源、中闽能源、金开新能、电投绿能、川能动力、中国核电、中国广核、长江电力、九丰能源、西子洁能。
• 环保：推荐光大环境、上海实业控股、中山公用、聚光科技、皖仪科技、山高环能、浙富控股。

关键信息

1. 电力行业

• 2026年1-7月全社会用电量累计61399亿千瓦时，同比增长4.7%。
• 7月全社会用电量10400亿千瓦时，同比增长1.7%。
• 2026年1-6月全国累计完成电力市场交易电量36848亿千瓦时，同比增长24.2%。
• 全国累计发电装机容量达40.43亿千瓦，其中新能源装机占比显著提升。
• 2026年1-6月火电、水电、核电、风电、太阳能发电装机容量分别同比增长10.8%、18.5%、15.8%、18.5%、15.8%。

2. 碳交易市场

• 本周全国碳市场收盘价下跌0.24%，最高价98.60元/吨，最低价97.10元/吨。
• 1-8月全国碳市场配额累计成交量达947867149吨，累计成交额64507299913.43元。

3. 煤炭与天然气

• 环渤海动力煤价格指数上涨，8月21日郑商所动力煤期货主力合约收盘价为801.4元/吨。
• 国内LNG出厂均价为5715元/吨，较上周略有上涨。

4. 行业动态

• 山东省发布现代煤化工行业温室气体排放环境影响评价技术指南。
• 浙江省推动环保信用评价与碳资产管理等新兴服务。
• 吉林省发布算电协同发展指导意见，力争2028年绿电直供比例达60%以上。
• 江西省发布增量新能源项目机制电价竞价实施细则，明确竞价范围与执行方式。

5. 公司公告

• 永清环保、侨银股份、城发环境、中原环保等公司发布半年报，部分企业盈利显著改善。
• 国电电力、华能国际、南网储能、京能电力等电力企业半年报显示，尽管面临电价下行压力，但通过成本控制、效率提升等实现盈利韧性。

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 竞争加剧

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态与公司公告

1. 环保行业

• 山东省发布现代煤化工行业温室气体排放环境影响评价技术指南。
• 浙江省推动环保信用评价、碳资产管理等新兴绿色低碳服务。

2. 电力行业

• 2026年1-7月全社会用电量同比增长4.7%，其中第二产业用电量增长最快。
• 吉林省发布算电协同发展指导意见，推动绿电直供与算力中心优化配置。
• 江西省发布增量新能源项目机制电价竞价实施细则，明确竞价范围与执行方式。

3. 公司表现

• 永清环保：营收增长1.61%，净利润增长21.62%，新能源板块毛利率提升。
• 侨银股份：营收下降12.76%，但其他环卫服务收入增长305.10%。
• 城发环境：营收增长1.67%，但净利润下降3.12%，主要因车流量下滑。
• 中原环保：营收下降2.01%，净利润下降6.64%，业务结构优化。

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