20171013-兴业研究-我们的金融评级之银行区域风险探析_危墙之下还是杯中风暴__19页_1mb

2017年10月13日金融行业周报总结

核心内容概述

本报告由兴业研究发布，聚焦于中国金融行业的区域风险问题，分析了海南和温州两起典型区域金融风险事件，探讨了区域经济波动对金融机构经营的影响，并提出构建本土金融评级体系的必要性。报告还提供了本周金融行业主要数据、事件及发债企业动态，帮助读者全面了解当前市场环境。

主要观点

区域风险的重要性

• 区域经济波动对金融机构经营具有显著影响，属于系统性风险范畴。
• 区域性银行（如城商行、农商行）经营状况与区域经济高度相关。
• 在区域经济危机中，银行难以通过大数法则分散风险，容易形成系统性危机。

区域风险事件的特征

• 海南金融机构破产潮（1997年）：房地产泡沫破裂引发银行坏账危机，央行最终关闭海南发展银行，未直接救助，体现“有救助能力，但无救助意愿”。
• 温州民间借贷危机（2011年）：政策收紧与经济结构调整导致民间借贷利率飙升，引发企业资金链断裂，政府通过金融改革逐步化解风险。

政府救助的考量

• 政府是否救助银行取决于其救助能力和救助意愿。
• 中央政府倾向于“让市场机制发挥作用”，以避免道德风险和系统性风险扩大。
• 地方政府因资产依赖度高，更可能在危机时提供救助。

区域风险的未来趋势

• 单一产业依赖地区：如房地产、出口导向型产业等，易因经济周期波动引发区域金融风险。
• 企业关联度高的地区：如温州的担保链问题，易造成风险快速传染。
• 地方政府债务高企地区：地方银行资产质量受地方政府信用影响，风险难以分散。
• 市场化水平低的地区：融资依赖银行体系，风险易积聚。

关键信息

金融行业评级框架

• 兴业研究提出一套金融行业评级体系，涵盖区域风险、治理风险、牌照风险、流动性风险四大领域。
• 本报告为系列第一篇，聚焦区域风险分析。

本周市场动态

公开市场操作与利率

• 央行公开市场操作：净回笼3600亿元，逆回购投放3200亿元，回笼6800亿元。
• SHIBOR利率上涨：O/N、1w、2w、1m均有所上升。
• 银行间质押式回购利率上升：DR001、DR007、DR014、DR1M均上涨。

银行业经营数据

• 银行理财数据：新发售数量减少67只，预期收益率下降10个bp。
• 银行间同业拆借利率：IBO001上涨59个bp，IBO007下降59个bp。

非银行金融业动态

• 券商投行承销量：本周IPO、增发、可转债、债券承销量均有所增长。
• 融资融券余额下降：较上周减少10亿元。
• 券商股权质押业务量增长：较上周增加628亿元。

重要行业事件

• 中国人民银行：发布《关于对普惠金融实施定向降准的通知》，自2018年起实施。
• 农业银行：与中央结算公司签署战略合作协议，推进债券市场发展。
• 江苏银行：与京东金融签署战略合作协议，深化金融科技合作。
• 华泰证券、招商证券、方正证券：分别发行次级债券和短期公司债券，用于补充资本和流动性。

评级跟踪

• 本周无公司评级变动。

未来关注方向

• 后续将发布金融机构的公司治理、资产流动性风险、牌照价值风险等分析报告，进一步完善金融评级体系。

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