20210517-华创证券-计算机行业周报_工具类软件值得长期关注_金融科技反弹迹象明显_5页_414kb

计算机行业周报总结（20210510-20210514）

核心内容概述

本周计算机行业表现优于创业板和上证综指，涨幅达4.62%，行业估值中位数法下PE(ttm)为45.36。报告指出工具类软件具备长期投资价值，金融科技板块出现反弹迹象，同时指出信创（信息技术应用创新）面临生态兼容性不足和全面改造周期长的问题。此外，AMD服务器芯片市占率提升预示着市场格局的变化，为行业带来新的机遇。

主要观点

1. 工具类软件：长期投资价值高

• 工具类软件具备“长坡厚雪”特性，具有持续增长潜力。
• 报告重点分析了正版化趋势、市场空间估算、海外对标企业经验等关键问题。
• 推荐关注金山办公、广联达、万兴科技等公司。

2. 阿里云增量业务结构化偏移

• 阿里云2021财年收入达601亿元，同比增长50%，主要增长来自互联网、公共部门及金融行业客户。
• 混合云、私有云需求上升，客户定制化和多样化趋势明显，带来更复杂的市场格局。
• 参与者需聚焦细分领域，以应对市场变化。

3. 成都政务云难以替换反映信创问题

• 成都政务云采购微软产品，反映信创在生态兼容性方面存在不足。
• 全面替换需1年以上，且存在一致性风险。
• 单独采购工具类软件成本高，集中采购更具优势。

4. AMD服务器芯片市占率提升

• AMD在Q1市占率提升1.8个百分点，达到8.9%，表明Intel市场格局被打破。
• X86与ARM切换趋势显现，有利于下游厂商利润提升和新企业崛起。

5. 金融科技反弹迹象明显

• 金融科技板块出现阶段性反弹，可作为市场风向标参考。
• 银行IT受数字货币推动，具备增长弹性。
• 券商IT需关注政策变化带来的需求，2020年和2021年为政策大年。

关键信息

相关板块及个股推荐

• 人工智能：科大讯飞、海康威视
• 金融科技：长亮科技、同花顺、恒生电子
• 互联网医疗：卫宁健康、创业慧康、万达信息
• 智能网联：中科创达、德赛西威
• 信息安全：天融信、绿盟科技、安恒信息、奇安信、深信服
• 云计算：金山办公、广联达、金蝶国际、用友网络、浪潮信息等

风险提示

• 流动性收缩可能带来阶段性风险。
• 低估值公司长期经营持续性存在不确定性。

团队介绍

组长、首席分析师：王文龙

• 香港城市大学金融与精算数学硕士。
• 6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券。
• 所在团队曾获新财富第6、第4、第3名，2019年获金麒麟新锐分析师称号。

高级分析师：孟灿

• 中南财经政法大学投资学硕士。
• 具备3年一级市场TMT投资经验和近3年二级市场计算机行业研究经验。
• 曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金，2020年加入华创证券研究所。

高级分析师：张璋

• 爱荷华州立大学硕士。
• 具有2年芯片设计工作经验和5年计算机行业研究经验。
• 曾任职于广发证券和浙商基金，2020年加入华创证券研究所。

助理研究员：邓怡

• 厦门大学金融硕士。
• 2020年加入华创证券研究所。

投资评级体系

公司投资评级

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

华创证券研究所联系方式

北京总部

• 地址：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A
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• 传真：010-66500801
• 会议室：010-66500900

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