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晨会研究报告总结

一、核心内容概述

2018年8月7日晨会研究报告涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、重点行业分析及投资建议等多个方面，整体分析聚焦于A股市场走势、行业机会及政策影响。

二、主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：25502.18，+0.16%
• 纳斯达克指数：7859.68，+0.61%
• 富时100指数：7663.78，+0.06%
• 恒生指数：27819.56，+0.52%
• 恒生国企指数：10701.96，+0.08%
• 日经指数：22507.32，-0.08%

整体来看，国际股市表现分化，部分指数上涨，部分下跌，反映市场对全球贸易局势的担忧。

国内市场表现

• 上证综指：2705.16，-1.29%
• 深证成指：8422.84，-2.08%
• 沪深300指数：3273.27，-1.27%
• 上证国债：166.62，+0.04%
• 上证基金：5704.72，-0.51%
• 中国基金：4207.86，-0.76%

A股市场整体下跌，其中创业板指跌幅较大，创近四年新低。市场情绪低迷，资金面宽松，但受中美贸易战影响，市场持续承压。

期货与货币市场

• NYMEX原油：68.90，+0.60%
• COMEX黄金：1215.60，-0.62%
• LME铜：6105.50，-1.62%
• LME铝：2053.00，+1.23%
• BDI指数：1773.00，+0.97%
• 美元/人民币：684.20，-0.29%

大宗商品市场表现分化，原油、铝等上涨，铜、黄金等下跌。美元兑人民币小幅贬值，反映市场对人民币资产的偏好。

三、行业分析与投资建议

医药行业

• 核心观点：OTC板块值得看好，仁和药业、亚宝药业、康恩贝等企业中期业绩增速良好。
• 推荐逻辑：
  • OTC行业集中度提升，品牌和渠道壁垒增强。
  • 医药消费升级，品牌意识提升，利好龙头企业。
  • OTC不受医保控费等政策影响。
• 重点推荐：仁和药业，关注亚宝药业、羚锐制药等。
• 策略建议：关注业绩增长确定、估值合理的医药板块龙头。

食品饮料行业

• 核心观点：行业具备成长性及相对确定价值，兼具蓝筹龙头优势与小品种成长性。
• 推荐逻辑：
  • 白酒板块增长显著，推荐一线及类一线白酒龙头。
  • 食品综合板块成长性强，推荐伊利股份等。
• 策略建议：建议关注优质高成长性个股价值显现，关注白酒、食品综合等子板块。

电子行业

• 核心观点：苹果业绩亮眼，产业链公司有望受益；电子行业估值已处于历史低位，具备配置价值。
• 推荐逻辑：
  • 苹果产业链优质公司受益。
  • 半导体产业长期向好，推荐封测领域公司如长电科技。
• 策略建议：关注消费电子龙头和半导体龙头，把握行业配置机会。

零售行业

• 核心观点：购物中心和便利店处于健康发展区间，维持推荐。
• 推荐逻辑：
  • 商务部数据显示购物中心和便利店景气指数高于荣枯线。
  • 随着流动性宽松，CPI回暖，行业具备增长潜力。
• 策略建议：推荐家家悦、天虹股份、苏宁易购等。

军工行业

• 核心观点：短期军工指数震荡，不改行业长期向好预期。
• 推荐逻辑：
  • 美国将44家军工企业列入出口管制清单，引发市场担忧。
  • 但中长期来看，行业景气度持续提升。
• 策略建议：推荐估值与成长兼备的公司，如钢研高纳、中航沈飞等。

债券市场

• 核心观点：城投债投资仍需安全至上，维持杠杆息差策略。
• 推荐逻辑：
  • 城投债收益率下行，但仍有违约风险。
  • 避免发债主体行政级别过度下沉，推荐受益于“一带一路”的西北及海南地区。
• 策略建议：关注优质城投债，控制久期在2-3年。

四、重点推荐个股

• 8月组合：北新建材、仁和药业、长电科技、保利地产、金风科技、水井坊、航天电器、陕西煤业、贵州茅台、四维图新
• 低估值组合：葛洲坝、金螳螂、健友股份、苏州科达、合力泰、大秦铁路、杰赛科技、北新建材、水井坊、贵州茅台
• 现金牛组合：北新建材、长春高新、贵州茅台、中国平安、长江电力、四维图新、保利地产、正业科技、杰瑞股份、水井坊

五、风险提示与市场展望

• 中美贸易战：对A股市场造成持续压力，需关注后续政策走向。
• 市场情绪：整体偏谨慎，建议关注政策面支持的行业及个股。
• 行业风险：城投债需规避高债务风险地区，医药行业需关注政策影响。

六、分析师信息

• 洪亮：策略分析师，关注政策与市场情绪。
• 刘丹：债券市场分析，推荐城投债及信用债策略。
• 李平祝：医药行业分析，重点推荐仁和药业。
• 周颖：食品饮料行业分析，推荐白酒及食品综合板块。
• 傅楚雄：电子行业分析，关注苹果产业链及半导体龙头。
• 李昂：零售行业分析，推荐购物中心及便利店相关标的。
• 杨晓彤：传媒行业分析，关注生活圈广告及院线公司。
• 李良：军工行业分析，推荐估值与成长兼备的军工龙头。

七、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

八、免责声明

本报告为银河证券提供，仅供参考，不构成投资建议，不保证内容的准确性与完整性，客户应独立判断。

九、联系方式

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