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国债期货早报总结（2025年7月30日）

报告概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的国债期货早报，依据证监许可[2012]1091号文件具备交易咨询业务资格。作者杜淑芳，从业资格证号F0230499，投资咨询证号Z0000990，联系方式0592-85229759。重要提示：本报告仅供投资者参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

市场回顾

本周国债期货市场经历调整，主要利率债收益率普遍上行约4个基点。10年期和30年期主力合约分别下跌0.25%和0.78%，反映资金面宽松和风险偏好回升。基本面因素包括银行间流动性进一步舒缓，DR001加权利率降至1.36%，央行连续净投放逆回购2344亿元。大宗商品企稳和股市震荡走强抑制了避险情绪，同时政治局会议传闻（如“反内卷”主题）带来不确定性。

资金与基差分析

资金面方面，当天逆回购操作显示净投放，短期利率下降。基差数据显示现券升水期货，TS、TF、T主力合约基差分别为0.0139、0.0286和0.1589，整体偏多，利多多头仓位。库存情况中性，TS主力可交割券余额13594亿，TF为14935亿，T为23599亿。

盘面与持仓

盘面数据显示，TS和TF主力合约收盘价在20日线下方，20日线向下，技术面偏空。持仓方面，TS、TF主力合约净多仓且多增；但T主力净多仓则略有减少，可能受预期变化影响。

市场预期

经济学家评估显示，6月PMI三大指数回升，CPI同比转涨，核心CPI继续改善，暗示通胀压力上升。然而，7月LPR连续第二月未调整，金融总量在上半年保持合理增长，表明政策可能维持稳定。预期未来需关注中美谈判进展和政治会议细节。

风险与建议

总体而言，国债期货市场存在不确定性，投资者应谨慎。数据来源包括Wind资讯和央行操作，但报告不保证准确性。免责声明强调此内容仅供参考，投资者需独立决策，并承担相关风险。

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