2018-互联网保险专题研究_互联网保险的革新与契机_6页

行业研究/动态点评总结

核心内容

本报告聚焦2018年互联网保险行业的发展现状与未来趋势，分析其在渠道和产品层面的双重革新，并指出当前行业面临的挑战与机遇。报告指出，尽管互联网保险在短期内面临发展瓶颈，但从中长期来看，其具备突破与成长的潜力。

主要观点

• 互联网保险的革新：互联网保险通过渠道和产品双重革新，推动行业向精细化和多层次化发展。渠道革新体现在线上销售模式的普及，产品革新则体现在技术赋能带来的个性化、动态化保险产品。
• “相互保”的影响：支付宝和信美互保推出的“相互保”在产品定位、定价方式、缴费方式和盈利模式上与传统重疾险存在显著差异，虽不能全面取代重疾险，但有望成为其有益补充，推动保险行业覆盖与渗透。
• 行业现状：互联网保险保费收入自2017年起呈边际收缩趋势，渗透率维持在相对低位（2018H1为5.3%）。人身险占据绝对优势，集中度高，而财产险集中度相对较低。
• 发展瓶颈：当前互联网保险面临竞争格局严酷和综合成本率偏高的问题，尤其是产品同质化严重、获客与运营成本较高。
• 未来趋势：互联网保险有望借助金融科技提升效率，通过多元化竞争和生态圈建设拓展发展空间，成为行业的重要推动力。

关键信息

行业评级

• 非银行金融：增持（维持）
• 保险Ⅱ：增持（维持）

重点推荐

• 中国平安：推荐其综合金融生态圈布局完善，具备互联网保险领域发力潜力。
• 新华保险、中国太保：建议关注其在互联网保险业务拓展方面的推进。

保费收入与渗透率

• 2018H1互联网保险保费收入：1,179亿元，同比减少12.4%。
• 互联网保险渗透率：5.3%（2018H1），仍处于相对低位。

保费收入结构

• 人身险占比：2018H1为72%，2017年为74%。
• 财产险占比：2018H1为28%，2017年为26%。

行业集中度

• 人身险前十大公司集中度：92.1%
• 财产险前十大公司集中度：71.3%

渠道类型

1. 传统保险公司网络平台
2. 第三方电子商务平台（如淘宝保险、京东保险）
3. 专业互联网保险公司（如众安在线、易安财险）
4. 新型网络互助保险平台（如“相互保”）

产品类型

1. 传统保险产品升级：通过大数据、人工智能等技术提升风控、定价和产品创设能力。
2. 新型保险产品创设：围绕消费场景（如网购、航旅）提供高频、碎片化、针对性的保险产品。

风险提示

1. 互联网保险拓展及渗透率不及预期。
2. 金融科技运用相对滞后，可能影响行业发展速度。

投资建议

• 关注在风险定价、产品创设、金融科技、渠道流量等方面具有优势的企业。
• 关注综合实力领先、具备互联网保险领域发展潜力的大型险企，如中国平安、新华保险、中国太保。

评级说明

行业评级标准

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

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