20220912-国信期货-宏观周报_欧央行激进加息_央行再放流动性_22页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为国信期货发布的宏观周报，内容涵盖近期宏观热点事件解读、高频宏观周度数据及期货市场概览。报告重点分析了中国央行和欧央行的货币政策动向，以及国内外经济数据对市场的影响。

主要观点

1. 央行下调外汇存准率

• 事件：2022年9月5日，央行宣布自9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由8%降至6%。
• 影响：
  • 释放约191亿美元流动性，虽对整体流动性影响有限，但表明央行稳定汇率的决心。
  • 减缓输入性通胀压力，降低企业成本，利好原材料进口行业。
  • 防止资本外流，稳定资本市场。
  • 改善信贷环境，鼓励银行增加外币贷款。
• 展望：人民币汇率走势取决于下半年经济是否出现边际改善，关注稳增长政策对基建和地产的影响。

2. 欧央行激进加息

• 事件：9月8日，欧央行决定加息75个基点，三项主要利率分别上调至1.25%、1.50%和0.75%。
• 目的：遏制欧元区持续上升的通胀，推动通胀回落至2%目标值。
• 背景：
  • 欧元区8月制造业和服务业PMI均低于荣枯线，经济下行压力大。
  • CPI同比增长9.1%，创历史新高。
• 分析：
  • 此次加息是自1999年以来首次加息幅度达75个基点。
  • 欧央行仍需根据后续数据决定是否继续加息，终端利率尚未明确。
  • 美联储加息预期增强，美元与欧元利差可能影响美元走势。

关键信息

国内流动性

• 央行净投放：本周央行公开市场净投放继续为零，显示流动性偏紧。
• 外汇数据：9月6日离岸人民币兑美元跌破6.97关口，创2020年8月以来新低；9月7日一度跌破6.98关口，最高报6.9833。
• 美元指数：攀升至110以上，创20年新高，短期内可能维持高位。

中游数据

• 铁矿库存：持续小幅回升。
• 水泥价格：小幅下行。
• 玻璃价格：持续上行。

下游数据

• 商品房成交：30大中城市成交面积一线城市明显上行，二线、三线城市基本持平。
• 土地供应：100大中城市供应土地数量小幅提升，但占地面积和挂牌均价显著下行。
• 农产品价格：批发指数与上周基本持平。
• 食品价格：猪肉、牛肉、羊肉价格均小幅上行。
• 运费指数：波罗的海干散货运费指数保持上升趋势。
• 金融状况：美国全国金融状况指数与上周持平。

大宗商品与外汇市场

• 美元指数：108.97，本周下跌0.78%。
• SP500：4,067.36，本周上涨4.07%。
• 黄金：1,713.40，本周上涨0.14%。
• 原油与布油：NYMEX原油下跌0.99%，IPE布油下跌2.95%。
• Shibor利率：隔夜Shibor上涨13.55%，1周Shibor上涨4.76%。
• 美国10年期国债收益率：3.33%，本周持平。

大类资产配置建议

• 大宗商品：供给端与需求端均存在较大风险，价格回落趋势较强，但长期仍处高位，建议谨慎配置。
• 权益市场：受货币宽松政策影响，利率处于下行通道，利好权益市场。
• 债市：短期谨慎为上，关注政策变化。
• 人民币汇率：短期内美元指数可能维持在110高位，人民币不排除破7的可能性，需警惕市场对人民币的贬值预期，防止资金加速外流。

风险提示

• 人民币贬值压力仍存，需关注政策对市场预期的引导。
• 大宗商品价格波动较大，需警惕供需变化带来的风险。
• 欧央行与美联储货币政策节奏差异可能影响美元走势及全球资本流动。

分析师信息

• 分析师：夏豪杰
• 从业资格号：F0275768
• 投资咨询号：Z0003021
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  • 电话：0755-23510053
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