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美伊协议接近达成，金银价格反弹

核心内容

2026年6月15日，市场关注焦点集中于美伊协议的进展与贵金属价格走势。上周，贵金属价格先抑后扬，主要受到以下因素影响：

• 美国核心CPI和PPI数据均低于市场预期，缓解了通胀担忧；
• 欧洲央行如预期开启加息，市场担忧的宏观利空因素已逐步释放；
• 美伊局势缓和，特朗普宣布取消攻打伊朗并计划签署和平协议，伊朗副外长称“所获成果远大于承诺”，60天核问题谈判将在美方履约后启动；
• 地缘政治风险缓解，市场风险偏好回暖，推动贵金属价格反弹。

主要观点及策略

• 贵金属价格反弹：由于美伊局势缓和与通胀担忧缓解，国际金价和银价均出现反弹，金价在4000美元整数关口获得支撑，银价在60美元/盎司关口获得技术支撑；
• 关注美伊局势：尽管双方达成停战谅解备忘录，但市场仍需关注协议签署进展及后续谈判；
• 关注沃什的FOMC会议发言：沃什在6月FOMC会议上的发言可能对市场产生影响，若其发言过于鹰派，可能对贵金属价格构成压力；
• 宏观因素影响：欧央行加息路径将取决于经济数据和通胀走势，若能源价格持续高企，可能进一步收紧政策。

关键信息

一、上周交易数据

二、市场分析及展望

• 美伊局势缓和：特朗普取消攻打伊朗，释放和平协议信号，霍尔木兹海峡重开，缓解地缘政治风险；
• 通胀数据：美国5月CPI同比上涨4.2%，核心CPI同比上涨2.9%，但核心环比仅0.2%，表明通胀压力有所减弱；
• 欧央行加息：欧洲央行加息25基点，为2023年9月以来首次，未来加息路径将取决于经济数据和通胀走势；
• 贵金属价格反弹：市场风险偏好回暖，贵金属价格反弹，金价和银价均出现技术性支撑；
• 关注点：继续关注美伊协议签署进展及沃什在FOMC会议上的发言。

三、重要数据信息

1. 美国5月CPI：同比上涨4.2%，创2023年5月以来新高，核心CPI同比上涨2.9%，环比仅0.2%；
2. 美国5月PPI：同比上涨6.5%，超出市场预期，核心PPI同比上涨4.9%，低于预期；
3. 美国初请失业金人数：增加至22.9万人，超出市场预期；
4. 美国消费者信心指数：从44.8升至48.9，但仍处于历史低位；
5. 欧洲央行管委卡兹米尔：即便美伊达成协议，通胀仍难以迅速回落至2%目标。

四、相关数据图表

• 图1：SHFE 金银价格走势；
• 图2：COMEX 金银价格走势；
• 图3：COMEX 黄金库存变化；
• 图4：COMEX 白银库存变化；
• 图5：上海期货交易所白银库存变化；
• 图6：SPDR 黄金持有量变化；
• 图7：金价与美元走势；
• 图8：金价与铜价格走势；
• 图9：金价与VIX指数走势；
• 图10：金价与原油价格走势；
• 图11：金价与美国10年期国债收益率走势；
• 图12：金价与美国实际利率走势；
• 图13：美联储资产负债表规模；
• 图14：美国政府债务规模；
• 图15：铜金比价；
• 图16：美元指数与欧元兑美元走势；
• 图17：NYMEX 铂钯库存；
• 图18：NYMEX铂钯比价；
• 图19：铂期货和期权非商业性净持仓；
• 图20：钯期货和期权非商业性净持仓。

风险因素

• 美伊局势再度恶化；
• 沃什在议息会议后的发言鹰派超预期。

投资咨询业务资格

• 沪证监许可【2015】84号

从业人员信息

• 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509
• 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692
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• 赵奕：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788