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玻璃早报总结 (2024-03-14)

分析师: 赵通
机构: 大越期货投资咨询部
投资咨询证号: Z0018012
联系方式: 0575-85226759

一、市场观点概述

• 短期：玻璃市场预计震荡运行为主，存在短期小反弹可能。
• 中长期：供给压力逐步显现，中长线逻辑偏空。

二、基本面分析

生产端

1. 开工率：全国浮法玻璃生产线开工率达85.15%，日熔量1737万吨，产能利用率持续上行。
2. 利润：玻璃生产利润修复，企业复产及新建产线增多，冷修减少，中长期供给压力加大。

库存端

• 全国浮法玻璃企业库存约592.43万吨（曾记载为“592430万重量箱”，此处可能存在笔误，按一般单位应为“万吨”），较前一周增长632%。
• 库存回升至近5年均值附近，拐点临近。

需求端

• 表观消费量：2023年12月表观消费量录得53276吨，环比上涨3.64%。
• 地产影响：“两会”及“金三银四”小旺季政策利好，但房地产竣工拐点可能导致终端需求下滑。

三、盘面与基差

• 主力合约：FG2405收盘价1575元/吨，相较于20日线下方运行，呈现偏空信号。
• 基差：河北沙河大板现货价1592元/吨，主力合约基差为**+17元**，期货贴水现货，偏多信号。

四、利多因素

1. 现货价格小幅下滑或刺激中下游补库需求。
2. 政策利好与“金三银四”旺季或带动刚需回暖。

五、利空因素

1. 生产利润修复和产线复产增多，中长期供给压力上升。
2. 地产竣工周期结束，中长期终端需求量预期下滑。

六、主要逻辑和风险点

主要逻辑

“短期震荡，长期偏空”。当前供给高位，需求尚未完全启动，市场关注“金三银四”确认及资金面变化。

风险点

1. 房地产政策落地超出预期。
2. 玻璃产线新增或复产不及预期。

七、行情数据简述

八、免责声明

本报告基于公开数据及研究分析，不构成任何投资建议，投资决策由使用者自行负责。