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格林大华期货纸浆早报总结（20220614）

核心内容概述

格林大华期货发布的2022年6月14日纸浆早报，主要围绕近期纸浆市场供需变化、价格走势及操作建议进行分析。报告指出，短期内纸浆市场呈现震荡走势，主要受到供应端扰动和需求端恢复的双重影响。

主要观点

• 供应端扰动：欧美部分纸厂停工，导致短期内供应紧张，对纸浆价格形成一定支撑。
• 库存压力缓解：上周国内纸浆港口库存有所下降，截至6月9日，港口库存为198.5万吨，环比减少4.4万吨。
• 下游恢复情况：下游纸厂开工逐步恢复，部分生活用纸企业开工率和产量有所提升，但文化纸和双胶纸企业开工率环比下降。
• 出口数据变化：加拿大针叶浆出口至中国量在4月同比和环比均出现下滑，表明中国市场需求有所减弱。
• 价格波动因素：近期加拿大漂白针叶浆凯利普外盘报价维持平稳，但新生产线MAPA项目多次推迟，可能影响未来供应。

关键信息

利多因素

• 加拿大MercerCelgar浆厂减供：6月8日宣布对中国市场供应量减半，6月9日订单已成交完毕。
• 出口数据下降：2022年4月加拿大针叶浆出口至中国10.26万吨，环比下降31.6%，同比下降40.4%。
• 外盘报价平稳：5月2日加拿大漂白针叶浆凯利普外盘报价为1000美元/吨，与上轮持平。
• 进口量变化：4月中国纸浆进口量为245.4万吨，同比减少6.08%，环比增加7.49%。
• 1-4月累计进口量：累计进口999.9万吨，同比下降5.9%。

利空因素

• 下游开工率中性偏空：整体开工率未明显回升，文化纸和双胶纸企业开工率环比下降。
• 库存变化：生活用纸企业库存压力有所缓解，但文化纸和双胶纸企业库存维持高位或小幅上升。

操作建议

• 建议采取区间操作策略。
• 压力位：7300-7350元/吨
• 支撑位：6900-6950元/吨

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场预期。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要成本因素，原油价格变化可能传导至纸浆价格。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求构成压力。
• 资金面情况：市场资金流动可能影响纸浆期货的短期走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性，亦不构成任何投资建议或决策依据。投资者应自行判断并承担相应风险。报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283