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豐城控股有限公司（02295）2024年中期報告分析與總結

業務概述

• 本公司是一家專注於香港斜坡工程的投資控股公司，主要業務涵蓋防治山泥傾瀉及修補工程，服務包括土釘鑽孔、建造擋土牆、防護網系統等，旗下附屬公司為公營項目提供認可專門承建服務。
• 於截至2024年6月30日止六個月，公司獲授17份合約，總額約8.14億港元；另收到已完成項目收益，但1份合約尚未開展。
• 2024年，香港政府持續推行防治山泥傾瀉計劃，但勞工短缺（預計缺口達5萬工人）對新項目發展構成挑戰，市政局已推出輸入外勞計劃以紓緩人力問題。

財務摘要

• 收入下降：本集團收入比2023年上半年減少3.4百萬港元或3.8%，主要因項目數目從42個降至18個，尤其是私營及大規模項目減少。
• 毛利率下滑：由11.3%降至6.9%，服務成本微幅上升兼項目完工後前期成本增加所致。
• 淨利大幅減少：溢利及全面收益總額由640萬港元降至170萬港元，降幅74%。
• 資產負債狀況穩健：
  • 流動比率3.5倍（由2023年底之7.0倍下降）；
  • 資產淨值為74,751千港元，租賃負債及遞延稅相對微小（總負債僅合計1,767千港元）。
• 現金及流動資金：截至2024年6月底，現金及銀行結餘為51,516千港元。

本年關鍵風險與挑戰

• 建築業人手短缺：香港建造業預期將缺逾24,000名工人，影響新項目啟動，並需依賴輸入外勞緩解。
• 需求波動：防山泥工程受政府政策推動，但工項業務減幅來自私營項目需求轉淡，導致營收結構變化。
• 未審核財務表現：未經審核財務結算需待核數師審核，但在內部審核下符合香港會計準則。

庫務政策與監管

• 公司實施審慎庫務方式，設備投資及自然增長資金支撐營運資金需求，2024上半年太倉材、現金流動性充足。
• 在上市細則下，董事進行證券交易嚴格遵守標準守則；股權集中在實益擁有人，買賣權監管完善。

重大股息政策

• 2024年二月份建議特別股息：每股17.5港仙，金額合計7,000萬港元，獲批准派付。
• 中期股息建議尚未派發，比2023年中減少至每股0.42港仙，反映現階段投資收益重分配。

總結

2024上半年表現較為困難，營收與毛利率受市場與政策性格影響，但整體流動資源充裕、財務穩健。今後需倚重政府建設項目及輸入勞工安排，才可恢復增長機遇。董事會建議2024下半年保持審慎姿態，以應對波動市場。