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晨会纪要总结（2018年05月23日）

一、市场数据概览

• A股市场整体呈现震荡走势，各板块涨跌不一。
• 创业板指数涨幅较大，显示成长板块表现相对活跃。
• 上证50与沪深300指数小幅下跌，反映蓝筹板块承压。

二、核心财经要闻

1. H股“全流通”试点制度准备就绪

• 中国结算发布《H股“全流通”试点业务指南》，标志着制度层面已准备就绪。
• 首家试点的落地时间将取决于发行人和券商的准备进度。
• 预计试点将循序渐进，有利于提升市场流动性。

2. 粤港澳大湾区建设为外资行带来机遇

• 外资银行在华发展迎来重大机遇，可借助大湾区建设共享中国经济成果。
• 大湾区将推动金融合作平台建设，扩大金融市场要素双向开放。

3. 国务院7次会议聚焦减税降费

• 2018年全年减税降费预计达到1.1万亿元，显示政府支持实体经济的决心。
• 税费成本降低有助于激活市场活力，但需警惕后续政策执行效果。

三、市场策略分析

1. 股指蓄势震荡

• 市场情绪受中美贸易谈判缓和影响有所回暖。
• 金融权重股表现疲软，次新股、仿制药、5G等主题板块表现强势。
• 市场全面走强仍不具备条件，建议投资者关注大消费板块。

2. 风险提示

• 流动性风险、经济大幅回落风险、贸易战激化风险。

四、行业研究重点

1. 纺服行业

• SW纺服板块上周上涨1.74%，跑赢大盘。
• 品牌端表现优于制造端，女装、鞋帽板块涨幅居前。
• 原材料价格上涨，利好布局产业链的优质棉纺企业。

2. 煤炭行业

• 发改委严惩三类扰乱煤炭市场行为，包括价格操纵、哄抬价格、恶意囤积。
• 此举可能影响市场对煤价持续上涨的预期，需关注政策执行力度。

3. 汽车行业

• 4月汽车行业跌幅扩大，但估值已处于周期底部，配置价值凸显。
• 新能源汽车产销量大幅增长，充电桩数量持续上升，行业前景良好。
• 建议关注新能源汽车产业链龙头及汽车服务板块。

4. 医药生物行业

• 短期内板块涨幅过高，存在回调压力，投资评级调整为“同步大市”。
• 长期来看，业绩改善将推动板块回暖。
• 推荐关注疫苗行业及受益医保目录调整的公司。

5. 白色家电行业

• 白电龙头保持高增长，毛利率受原材料影响分化。
• 重点推荐小天鹅，基于滚筒渗透率提升、烘干一体机增长及出口潜力。
• 建议关注具备品牌溢价能力和议价权的龙头企业。

6. 汽车整车及零部件进口关税下调

• 7月1日起，整车及零部件进口关税降至15%和6%，对部分企业有利。
• 对高端车型销售公司和未国产高端品牌有利，对国产变速箱影响较大。
• 短期可能引发板块回调，但长期看利空出尽，行业趋于稳定。

五、投资建议与评级

六、风险提示

• 股票投资风险：原材料价格波动、市场回调风险、政策不确定性。
• 行业投资风险：利率上行压力、贸易战影响、经济下行风险。

七、重点推荐公司

• 海大集团：主业稳健增长，长期发展路径清晰，预计2018年净利润15.40亿元，给予“推荐”评级。
• 小天鹅：洗衣机龙头，具备增长潜力，重点推荐。
• 广汇汽车、国机汽车：受益于整车进口关税下调。
• 宝德股份、华泰证券、山西证券：证券板块受益于场外期权新规。

八、免责声明

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