> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 博实股份公司信息更新报告总结 **评级与目标价格** - 维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利分别为682/889/1108亿元。 - 当前股价对应PE为218/167/134倍。 - 维持盈利预测不变。 **业绩表现** - 2023年前三季度营收1982亿元（同比+148%），归母净利435亿元（同比+16%）。 - 第三季度业绩略低于预期，营收下降15.16%，主要因产品交付延迟。 - 预计第四季度交付情况改善，业绩将回暖。 **财务状况** - 前三季度毛利率37.8%（同比-1.48pct），第三季度环比提升，拉高4.01pct至38.7%。 - 研发投入大幅增加，前三季度研发费用109亿元（同比+51.9%），研发费率54.8%。 - 研发方向聚焦智能工厂、智能装备、控制软件，未来成果转化有望扩大竞争优势。 **战略发展方向** - 加大数字化产品布局，与头部企业合作推进智能工厂和生产控制软件项目。 - 与哈工大合作研发人形机器人关键技术，计划投资1亿元，部分组件可能提前产业化。 - 新合作有助于抢抓国家数字化战略机遇，开辟新增长曲线。 **风险提示** - 下游自动化进程、订单交付及新产品研发推广不及预期均可能影响公司业绩。 **估值与财务预测** - 预计2023-2025年营业收入增长率分别达73.5%、33%、30.3%。 - 毛利率预计保持在37.6%左右，净利润率逐步提升。 - PE估值逐渐从218倍降至134倍。 --- 请注意，以上内容仅作为参考，投资决策需根据自身情况并咨询独立顾问。