20260714-华泰期货-油脂日报_美豆长势良好_油脂震荡运行_9页_2mb

报告摘要

油脂市场分析总结

核心内容

近期油脂市场整体呈现震荡运行态势，主要受供需变化、政策调整及国际市场动态影响。美豆生长状况良好，保持丰产预期，支撑油脂市场稳定。与此同时，印尼B50政策对棕榈油出口造成影响，马来西亚棕榈油出口量下降，但单产和出油率有所提升，预计对市场形成一定支撑。

主要观点

油脂价格震荡
- 棕榈油主力合约昨日收盘9212.00元/吨，环比下跌0.11%。
- 豆油主力合约昨日收盘8568.00元/吨，环比上涨0.29%。
- 菜油主力合约昨日收盘9875.00元/吨，环比下跌0.33%。
现货价格与基差变化
- 广东地区棕榈油现货价格为9130.00元/吨，环比下跌0.33%。
- 天津地区一级豆油现货价格为8660.00元/吨，环比上涨0.12%。
- 江苏地区四级菜油现货价格为10390.00元/吨，环比下跌0.19%。
- 基差方面，棕榈油基差P09-82.00，环比下降20元；豆油基差Y09+92.00，环比下降15元；菜油基差OI09+515.00，环比上升13元。
市场动态与供需分析
- 美国大豆：USDA数据显示，美豆优良率维持正常水平，生长较快，7月供需报告未调整产量，整体丰产预期不变。
- 马来西亚棕榈油：7月1-10日出口量为315,962吨，环比减少12.54%。单产和出油率环比分别上涨7.68%和0.02%，产量环比上涨7.79%。
- 印尼B50政策：政策全面落地后，印尼每年新增300万吨棕榈油用于生物柴油生产，国内总消费量达到2600万吨，占印尼2025年棕榈油总产量的52%。该政策导致印尼棕榈油出口供应减少，预计对马来西亚形成利好。
- 库存情况：全国重点地区棕榈油商业库存为75.86万吨，环比增加2.32%，同比增加34.74%。其中，福建库存大幅上升55.26%，天津库存下降11.69%，华东、广东等地库存也有上涨。
进口与价格变化
- 加拿大菜籽（11月船期）C&F价格上涨2美元/吨，为622美元/吨；（1月船期）C&F价格上涨2美元/吨，为629美元/吨。
- 阿根廷豆油（8月船期）C&F价格上涨7美元/吨，为1224美元/吨；（10月船期）C&F价格下降2美元/吨，为1207美元/吨。
- 加拿大菜油（5月和10月船期）C&F报价均下调20美元/吨。