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轻工制造行业周报总结（2015.4.6~2015.4.10）

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现优于市场，但涨幅低于沪深300指数，行业排名中后。细分板块中，印刷板块涨幅最大，达到4.97%，远超沪深300；造纸板块涨幅为2.93%，其他轻工板块涨幅为2.56%，包装板块涨幅为2.10%。个股方面，海润光伏表现最佳，涨幅达20.98%，而海伦钢琴领跌，跌幅为11.07%。

二、主要观点

1. 市场表现

• 轻工制造行业板块整体上涨3.08%，但跑输沪深300（4.17%）。
• 印刷板块表现突出，涨幅达4.97%，其余板块涨幅普遍低于市场。
• 海润光伏、东港股份、福建南纸、博汇纸业、美克家居涨幅居前。
• 海伦钢琴、姚记扑克、鸿博股份、索菲亚、喜临门跌幅较大。

2. 行业动态

• 青山纸业：申请对进口未漂白纸袋纸进行反倾销调查，若调查成立将对公司经营产生积极影响。
• 界龙实业：非公开发行A股获证监会审核通过，有利于公司融资与发展。
• 劲嘉股份：2014年年度报告显示，公司营收与净利润均实现增长。
• 上海绿新：拟投资设立信息科技公司，进军无线互联网和云印刷市场。
• 海伦钢琴：2014年净利润下降20.40%，主要受成本上升及政府补助减少影响。
• 永新股份：筹划非公开发行事项，股票已停牌。
• 岳阳林纸：因重大事项停牌，涉及公司内部调整。

3. 行业新闻

• 东莞造纸业退出计划：
  • 中堂镇：退出10家造纸企业，遣散1770人，补贴到位，退出过程平稳。
  • 望牛墩镇：推动7家“两高一低”企业退出，计划2015年底前完成。
  • 麻涌镇：玖龙纸业获得2000万节能改造补贴，计划实施电机系统节能技改。
• 纸质包装印刷技术发展：
  • 技术向多层材料、多种印刷方式并存方向发展，柔版印刷增长最快。
  • 单张纸向卷筒纸、单机向联机生产转型，生产效率提升。
  • 印后处理工艺更加科学，如表面过胶取代涂蜡、覆膜工艺。
  • 环保与卫生标准日益严格，推动技术升级。
  • 纸质包装具有环保、可循环、成本低等优势，有利于物流与防伪。

4. 本周行业数据

• 原材料价格：

  • 国内纸浆价格波动：阔叶浆上涨，针叶浆下降。
  • 废纸价格稳定，美废、日废、欧废报价均小幅上涨。
  • 原油价格波动，英国Dtd为57.05美元/桶，美国WFI为51.76美元/桶。
  • PVC价格上涨，国内为6183元/吨，国外价格也有上涨。

• 纸产品价格：

  • 包装纸价格维稳，白板纸、白卡纸、箱板纸价格持平。
  • 文化用纸价格稳定，铜版纸、白板纸价格均持平。

三、投资建议

1. 印刷板块：互联网彩票受市场认可，建议关注相关龙头企业。
2. 包装板块：PVC原材料价格上涨，一体化综合服务是转型方向。
3. 造纸板块：受益于国改与林改预期，相关标的有望迎来增长。
4. 家居板块：关注布局O2O战略的具有成长性的龙头企业。

四、风险提示

1. 宏观经济波动
2. 原材料价格波动
3. 国企改革不达预期

五、投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内。
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上。
• 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

六、免责声明

本报告由分析师周悦撰写，具备证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性和完整性，不构成任何投资建议。本公司及关联方可能持有报告中提到的公司证券或为其提供服务，投资者需注意潜在的利益冲突。