20240630-西南证券-可转债市场跟踪周报_低价转债迎来边际修复_13页_1mb

可转债市场周报总结（6月24-6月28日）

一级市场概况

本周，中国可转债市场无新转债发行或上市。转债一级市场发行活动暂停，但数据显示下周预计将有两只转债发行，合计规模约86亿元，这可能提升市场供给。

二级市场回顾

本周权益市场整体震荡下行，三大股指分别下跌1.03%、2.38%和4.13%，而中证转债指数表现相对稳健，全周上涨0.46%。转债市场以低价转债为主角，伴随较大波动：周一单日大跌2.32%，创跌幅新高；周二是修复日，涨幅达3.37%，全周上涨1.62%。低价转债的回暖带动整体转债指数上行，成交额保持稳定，日均588亿元，仅微降0.69%。权益市场成交进一步缩量，而转债成交相对平稳，显示转债作为避险工具的角色。

因子与行业轮动

从盘面看，低价券、中盘券表现较好；评级方面，中低评级券略有优势。行业轮动上，除可选消费和日常消费品下跌外，能源、材料、公用事业等行业上涨显著，反映周期性板块受益。

估值指标变动

截至6月28日，转股溢价率均值7.389%，环比上升4.45个百分点；纯债溢价率均值1.409%，环比下降0.18个百分点；纯债到期收益率均值-0.869%，环比下降0.387个百分点，显示转债估值仍存在一定溢价。

条款与一级市场动态

本周无转债触发回售，1只转债触发赎回但已公告不赎回；多只转债涉及下修条款，预计下修压力上升；新券发行进度更新，如万凯新材等已获证监会批准。

市场总结与展望

低价转债在本周迎边际修复，叠加7月卖出压力减弱，其吸引力提升，预计将继续吸引资金。然而，需警惕宏观经济下行和股市持续震荡的风险。

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