20251128-国泰期货-LLDPE_基差转正_供应仍宽松_2页_544kb

国泰君安期货 LLDPE 研究报告摘要

基本面跟踪

• L2601期货合约昨日收于6699，下跌0.12%，成交量393,483手，持仓减少1,873手。
• 基差转正，01合约基差为41元（昨日为43元）。
• 重要现货价格：华北报6740元/吨，华东6900元/吨，华南7030元/吨。
• 进口窗口近期关闭，中东和美国船期延误，预计2026年第一季度到港。

现货与市场消息

• 期货盘面低开震荡，华北LLDPE基差修复至小幅升水。
• 小单补仓为主，贸易商让利报盘促销，下游需求不积极。
• 原油价格震荡，PE下游行业刚需支撑有限，中下游持货意愿减弱。
• 上游挺价，导致厂库被动累积。

供应端动态

• 广西石化逐步恢复生产，但检修规模超出预期，对11月供应影响有待观察。

趋势分析与展望

• 当前LLDPE期货趋势强度为0（中性），后期重点关注：

• 供应端：存量高产能与需求减弱叠加的影响。

• 价格展望：近端支撑来自PE的原材料成本，但需警惕小装置检修带来的供应恢复节奏变化。中短期内需关注供应端新增产能投产对市场的冲击。

• 市场去库进度需进一步观察。