20240310-新湖期货-消息触发油粕走强_美豆或已见底_9页_2mb

油粕市场分析报告总结

本周行情回顾

本周豆粕和棕油价格领涨，主要受益于利多消息、估值支撑和基本面预期。美豆价格跌至成本线附近，可能已见底；巴西大豆产量下调不及预期，升贴水上行。国内豆粕基差走强，部分油厂停售；CBOT大豆因美元走弱和美农报告前调仓等因素走强。棕榈油方面，马棕会议利多，印尼2024年产量可能减少，刺激盘面上涨。国内棕榈油库存下降，但需求清淡，进口采购减少。

马来棕榈油

马来西亚2月库存继续下降，产量环比减幅约6-10%，会议利多消息包括印尼棕榈油或减产100万吨，中期价格预估3900-4500林吉特/吨。3-4月产地库存预计难增，因印度斋月备货和生长季节性问题。关注MPOB数据与预估偏差。

国内棕榈油

国内棕榈油库存持续下降，进口采购少，3月底供需可能紧张。连棕P59受国际成本端支撑走强，YP2305价差低位运行，中期走势偏空。库存数据环比减少，商业库存下降。

大豆及豆油

美豆23/24年度数据稳定，巴西大豆产量下调不及预期，升贴水走强。国内大豆进口1-2月下滑，3月到港量低；压榨开机率高，储备大豆轮出政策变动，传言可能取消定向销售。豆油库存暂时持稳，但将随巴西大豆到港季节性累库。中长期，盘面跟随商品偏强。

后市展望

短期棕榈油市场可能挑战价格区间上沿，受益于会议利多；中期看3-4月供需变化，若产地库存难增，或延续强势。豆棕价差保持低位弱势，菜油供需宽松局面短期持续，但相对弱于其他油脂。风险包括美豆新作面积增加和全球经济因素。