20201117-中国银河-天弘医药创新混合型证券投资基金_专注医药_聚焦创新_19页_1mb

金融工程报告·基金研究总结

核心内容

本报告围绕天弘医药创新混合型证券投资基金展开，重点分析医药行业创新发展趋势及其投资价值，同时介绍天弘基金的基本情况和市场荣誉。

主要观点

1. 医药行业创新发展趋势

• 人口老龄化加速：我国65岁以上人口持续增长，带来巨大的医疗健康需求，为医药行业提供长期增长动力。
• 药审改革推动创新：自2015年起，药审改革力度空前，尤其是2017年10月8日两办联合发文，鼓励药械创新，具有里程碑意义。
• 优先审评审批机制：优先审评机制加速创新药及仿制药的上市流程，提高研发效率。
• CFDA加入ICH：促进我国医药行业与国际接轨，提升监管水平与国际竞争力。
• 新版药品注册管理与生产管理办法：进一步推动医药行业创新发展。
• 带量集采常态化：倒逼医药企业加速创新，提升产品附加值。
• 创新药赚钱效应凸显：医保目录动态调整加快创新药放量，带动企业收入增长。
• 创新成果走向世界：国内创新药通过国际临床试验或license out方式进入国际市场。

2. 天弘医药创新混合型证券投资基金投资价值分析

• 基金基本信息：该基金于2020年11月4日获批注册，投资范围包括股票、债券、港股通标的股票等，股票资产比例为60%-95%。
• 聚焦医药创新板块：基金选择创新药械、创新服务产业链等优质赛道，挖掘具有长期增长潜力的细分行业。
• 医药行业收益表现优异：2010年以来申万医药生物指数上涨210.9%，远超沪深300指数。
• 医药刚需属性强：医药行业在新冠疫情中表现出强劲的抗跌能力，细分行业业绩分化明显。
• 基金经理专业背景强：郭相博先生具有6年证券从业经验，专注医药健康领域，过往业绩表现突出。
• 基金业绩表现优异：天弘医疗健康混合A自2018年1月18日接管以来，累计收益率达126.11%，跑赢业绩比较基准和沪深300。
• 超额收益能力强：在医药牛市与震荡行情中，基金均展现出较强的超额收益能力。

关键信息

基金基本信息

• 产品名称：天弘医药创新混合型证券投资基金
• 基金类型：混合型
• 基金代码：A类：010654；C类：010655
• 基金经理：郭相博
• 投资目标：优选医药创新相关股票，控制风险，追求资产长期稳定增值与超额收益。
• 投资范围：包括国内股票、港股通标的股票、债券、资产支持证券、股票期权、股指期货等。
• 业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率60% + 恒生医疗保健指数收益率20% + 中证综合债券指数收益率*20%
• 风险收益特征：风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，投资港股通股票存在特有风险。

医药行业数据

• 医药指数表现：2010年以来申万医药生物指数上涨210.9%，远超沪深300。
• 医药创新指数表现：2019年至今上涨98.70%，跑赢沪深300。
• 医药行业十年十倍股数量：共19只，领先其他行业。
• 医药子行业表现：
  • 医药器械III：收入与净利润增速均显著高于行业平均水平。
  • 医疗服务III：在疫情后表现强劲。
  • 生物制品III：景气度提升。
  • 化学制剂：增速相对较低。

基金经理背景

• 郭相博：拥有纽约大学生物工程硕士学位，具备6年证券从业经验，曾任职于北京同仁堂，现为天弘医疗健康混合基金基金经理。
• 投资理念：注重基本面研究，淡化择时，通过长期持有追求稳定超额收益。

基金公司信息

• 天弘基金：成立于2004年，注册资本5.143亿元，资产管理规模达14,005.72亿元。
• 市场荣誉：多次获得金牛奖等业内认可奖项，显示其投资实力与市场影响力。

风险提示

• 控费降价风险：带量集采常态化可能对行业利润造成压力。
• 历史收益不预示未来表现：过往业绩不能代表未来投资回报。
• 市场波动风险：基金在波动市场中存在回撤风险，需谨慎投资。
• 法律风险：基金投资需遵守相关法律法规，客户应自行评估风险。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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