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沪铝早报-2026年3月10日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年3月10日发布的沪铝早报，内容涵盖铝市场的基本面、价格走势、库存情况、主力持仓及市场预期等方面，同时分析了近期影响铝价的利多与利空因素。

主要观点

市场基本面

• 供应端：碳中和政策控制产能扩张，国内供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业延续疲软。
• 宏观情绪：短期宏观情绪多变，对铝价形成震荡影响。
• 市场趋势：整体趋势偏多，铝价预计震荡偏强运行。

技术面与持仓

• 基差：现货价格为25180，基差为230，升水期货，偏多。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期偏强走势。
• 主力持仓：主力净持仓由空转多，表明市场多头力量增强。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策：限制产能扩张，长期利好铝价。
2. 地缘政治影响：俄乌冲突扰动俄铝供应，增加市场不确定性。
3. 降息预期：降息可能刺激经济，提升铝价。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游消费。
2. 出口退税取消：铝材出口成本上升，影响出口需求。

逻辑分析

• 供需博弈：降息与需求疲软之间的博弈成为当前市场主要逻辑。
• 价格走势：铝价在短期受到宏观情绪影响，但长期看，碳中和政策推动行业变革，利好铝价。

库存数据

供需平衡

• 中国年度供需平衡表（单位：万吨）：
  • 2018年：供需平衡-47.6
  • 2019年：供需平衡-68.6
  • 2020年：供需平衡+1.3
  • 2021年：供需平衡-14.2
  • 2022年：供需平衡-29.98
  • 2023年：供需平衡-4.3
  • 2024年：供需平衡+15

现货与期现价差

• 现货价格：昨日上海现货价格为24,450.00元/吨，今日上涨至25,180.00元/吨。
• 期现价差：显示现货价格高于期货价格，升水现象明显，市场预期偏多。

交易所库存与社会库存

• LME库存：较前一日减少2250吨，显示市场交投活跃。
• SHFE库存：较上周增加33616吨，库存压力有所上升。
• 社会库存：未提供具体数据，但整体库存水平可能对铝价形成一定压制。

氧化铝与铝棒库存

• 氧化铝价格：图表显示氧化铝价格走势，但具体数值未提供。
• 氧化铝库存：图表显示库存变化，未提供具体数据。
• 铝棒库存：图表显示库存变化，未提供具体数据。

预期展望

• 短期：铝价预计震荡偏强运行，受宏观情绪和基差影响较大。
• 长期：碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价。

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