20260618-国元证券-沪深交易所发布主动管理ETF业务指引_7页_2mb

国元早班车文档总结

核心内容

本文档总结了2026年陆家嘴论坛期间发布的多项重要政策及市场动态，涵盖了资本市场改革、货币政策调整、外汇管理政策、行业发展趋势等内容。同时，还提供了当日股市表现及投资工具介绍。

主要观点

1. 资本市场改革与政策支持

• 主动管理ETF业务指引：沪深交易所发布指引，支持主动ETF的推出，以满足中长期资金配置与投资多样化需求，推动公募基金行业差异化发展。
• “新国九条”政策成效显著：两年多来，新“国九条”引导中长期资金入市，社保、保险等机构持有A股流通市值增长85%，净买入A股1.3万亿元。
• 长期资金增量：政策引导下，保险、公募基金、养老金等资金将为A股提供万亿元级别的增量，中长期资金整体潜在配置空间超15万亿元。

2. 货币政策优化

• 央行优化公开市场操作机制：将公开市场临时隔夜正、逆回购操作时间调整为工作日15:00-15:30，操作利率分别调整为7天期逆回购操作利率减点25bp和加点25bp。
• 完善短端利率调控机制：央行行长潘功胜提出，完善短端利率调控机制，并授权多家银行在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易，研究设立非银流动性支持工具。

3. 外汇管理政策

• 国家外汇管理局推出“一揽子”增量政策：围绕“四个深化”，推进资本项目高水平制度型开放，全面改革FDI跨境政策，简化ODI、外债等汇兑管理，优化外汇贷款、跨境股权激励等制度，发放新一批QDII额度。

4. 行业动态与趋势

• 钢铁业反内卷治理：中钢协联合40余家省市商协会发布反内卷倡议，遏制低价倾销，规范出口秩序，推动行业从拼价格向拼品质、拼服务转变。
• 航运业周期景气度提升：中美航线运价大幅上涨，全球外贸旺季前置，运力供给刚性不足，头部船司协同控舱稳价，市场情绪升温。
• 股市表现：6月17日，市场低开高走，创业板指午后涨超1%，科创50指数涨超4%；芯片、玻璃基板、PCB等板块表现强势，煤炭、影视、旅游等板块下跌。

关键信息

1. 政策动态

• 主动ETF：沪深交易所发布指引，支持主动ETF的推出，以满足中长期资金配置需求。
• 利率调控：央行优化公开市场操作机制，完善短端利率调控，推动中长期资金对股市、债市的投资。
• 外汇政策：外汇管理局推出“一揽子”增量政策，简化汇兑管理，优化外汇贷款、跨境股权激励等制度，发放新一批QDII额度。

2. 市场表现

• 股市走势：6月17日，市场全天低开高走，创业板指涨超1%，科创50指数涨超4%，个股跌多涨少，沪深京三市超3700股飘绿。
• 板块表现：芯片、玻璃基板、PCB等板块走强，煤炭、影视、旅游等板块下跌。

3. 行业趋势

• 钢铁行业：供需错配导致行业内卷，政策引导下，行业从低价竞争转向品质与服务竞争。
• 航运行业：运价上涨，需求端提前，供给端紧缺，头部航企协同控价，市场情绪升温。

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风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 文档内容不构成投资建议，也不构成对任何金融产品、服务的推介，投资者应根据自身风险承受能力及投资目标选择合适的产品及服务。