20160907-华安证券-有色金属行业周观察_非农不及预期_锌价一支独秀_19页_1mb

报告摘要

有色金属行业周观察总结

核心内容

2016年9月7日发布的报告指出，有色金属行业在上周整体表现略弱，但铅锌板块表现突出，成为领涨板块。同时，全球宏观经济数据对有色金属市场产生了重要影响，尤其是非农数据不及预期和制造业PMI的下降，降低了市场对美联储加息的预期，从而支撑贵金属价格的上涨。

主要观点

市场表现：
上周有色金属（申万）指数累计涨跌幅为 -0.31%，低于上证综指（-0.10%）和深证成指（0.21%）。
铅锌板块以2.63%的周涨幅领涨，稀土板块涨幅0.98%，而锂金属板块领跌-2.01%，金属新材料板块下跌-1.86%。
涨幅前列的个股包括银邦股份（9.11%）、西藏珠峰（8.00%）、盛和资源（6.32%）；跌幅明显的个股包括华友钴业（-5.79%）、新华龙（-7.67%）、四通新材（-12.85%）。
宏观及行业动态：
中国8月制造业PMI为50.4%，重回荣枯线之上，显示制造业市场有所回暖。
欧元区8月制造业PMI终值降至51.7，低于预期，主要国家中德国表现强劲，而法国、意大利、西班牙、爱尔兰等表现疲软。
美国8月ISM制造业指数为49.4，远低于预期的52，且为2016年2月以来首次萎缩，非农就业数据为15.1万，低于预期的18万。
中国1-7月十种有色金属产量同比增长0.5%，增速同比回落8.9个百分点，锌产量同比下降0.7%，但整体市场对锌供给收缩持乐观态度。
全球央行黄金购买量在二季度同比下降40%，创2011年以来最低水平，但部分国家仍通过增持黄金来多元化外汇储备。
行业观点和投资策略：
制造业和非农数据的不及预期，进一步降低了市场对美联储加息的预期，贵金属仍具上涨动力。
建议关注贵金属标的，如山东黄金、湖南黄金、西藏珠峰、金贵银业。
基本金属中，锌、铅板块表现较好，供给收缩可能继续支撑价格上涨，建议关注驰宏锌锗等标的。

关键信息

行业数据：
中国8月制造业PMI为50.4%，重回荣枯线之上；
欧元区8月制造业PMI终值为51.7，低于预期；
美国8月ISM制造业指数为49.4，创2016年2月以来首次萎缩；
中国1-7月十种有色金属产量同比增长0.5%，锌产量同比下降0.7%。
市场动态：
美元指数小幅上涨0.43%，WTI价格下跌1.12%；
贵金属价格整体上涨，SHFE黄金微跌-0.37%，SHFE白银上涨1.59%，COMEX白银上涨4.13%；
基本金属中，锌价格涨幅最大，SHFE锌上涨3.90%，LME锌上涨1.88%；
铅价格涨幅显著，SHFE铅上涨3.91%，LME铅上涨3.46%。
政策动向：
工信部提出多项措施推动落后产能退出，重点在钢铁、煤炭、电解铝等行业；
新疆政府提出延伸产业链、提升价值链的指导意见，鼓励有色金属加工和新材料产业发展；
洛阳钼业收购Tenke铜钴矿项目获得无条件批准。