20220327-中财期货-钢矿投资策略周报_原料紧张影响生产_震荡偏强_9页_1mb

原料紧张影响生产震荡偏强总结

核心内容

本文为中财期货黑色组发布的钢矿投资策略周报，分析了当前钢材及铁矿石市场的运行情况与未来走势。整体市场呈现震荡偏强的态势，螺纹、热卷及铁矿石期货价格分别运行在[4800, 5200]、[5000, 5500]和[820, 950]区间内。

主要观点

• 螺纹05：震荡偏强，主要受原料运输紧张及下游需求偏弱影响，短期可逢低做多。
• 热卷05：震荡偏强，北方板卷产量偏紧，卷螺差有望进一步上涨。
• 铁矿05：震荡偏强，钢厂库存中性，铁水产量受疫情影响，但原料成本支撑较强。

关键信息

1. 原料运输紧张影响生产

• 唐山钢厂：周三后部分选择焖炉，其他产区也不同程度受到影响。
• 焦炭供应：焦化厂利润暴跌，焦炭提涨四轮落地，库存偏低，价格高企。
• 铁矿石发运：港口库存企稳，钢厂库存中性，铁矿石产地发运回升，但进口发运量走弱。

2. 钢材需求与库存情况

• 建材需求：受疫情影响，工地开工率下降，房企债券偿还高峰及社融不利影响后续资金支持。
• 工业材需求：表需缓慢回升，市场预期乐观，但回暖节奏可能放缓。
• 库存变化：钢厂库存回升，社会库存去化尚可，热卷尤为明显。

3. 政策与市场环境

• 交通投资：2022年全国交通建设计划投资近3万亿元，其中浙江计划投资3400亿元，云南、西藏等省份表现突出。
• 新能源汽车：国家发改委强调优化产业布局，支持重点区域发展，规范产能扩张。
• 退税减税：全年约2.5万亿元，重点支持制造业等行业，有助于缓解企业资金压力。

4. 铁矿石市场分析

• 铁水产量：受疫情影响暂时偏弱，但若疫情持续，可能进一步影响生产。
• 废钢价格：电炉钢厂开工率上升后，废钢价格有望回升，对铁矿价格形成支撑。
• 成本支撑：焦炭高价背景下，低品矿性价比较低，铁矿价格受成本支撑震荡偏强。

后期关注点

• 钢材社会库存去化进度：若去化加快，可能推动价格上行。
• 铁矿石发运后续情况：发运回升或进一步缓解供应紧张。
• 疫情影响下的地产及基建：疫情扩大化可能对下游需求形成冲击。
• 制造业商品新订单进度：新订单回升将带动需求回暖。

风险提示

• 钢厂生产超预期：若钢厂复产超预期，可能对原料需求形成压力。
• 铁矿发运量超预期：发运回升可能缓解供应紧张。
• 焦煤供给恢复超预期：焦煤价格回落可能对成本支撑减弱。
• 下游复苏超预期：若下游需求回暖超预期，可能推动价格上涨。

市场图表与数据

• 图1：螺纹05基差
• 图2：热卷05基差
• 图3：铁矿05基差
• 图4：螺纹5-10
• 图5：卷螺差05
• 图6：铁矿5-9
• 图7：螺纹-废钢价差
• 图8：螺坯价差
• 图9：全国247家钢厂高炉开工率
• 图10：螺纹厂库
• 图11：螺纹周产量
• 图12：热卷厂库
• 图13：热卷周产量
• 图14：国内矿山开工率
• 图15：螺纹表观消费
• 图16：热卷表观消费
• 图17：铁矿石北方26港到港量
• 图18：45港铁矿石日均疏港量
• 图19：45港港口铁矿库存
• 图20：247家钢厂进口矿烧结粉矿总库存
• 图21：247家钢厂进口矿烧结粉矿总日耗
• 图22：247家钢厂进口矿烧结粉矿可用天数
• 图23：高低品价差
• 图24：普氏指数
• 图25：铁矿石海运费
• 图26：华东独立电炉利润
• 图27：各地区电炉平电利润

机构信息

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