20250124-银河期货-_铁矿月报_市场预期好转_矿价走势偏强_17页_1mb

铁矿石2月月报总结

价格走势分析

2025年1月初铁矿价格从高点回落6%，主要交易宏观预期走弱；1月中旬开始价格持续上涨，主要因前期宏观预期消化完毕，叠加春季后钢材供需错配预期，推动矿价快速回升。预计春节前后矿价将维持偏强走势。

基本面分析

供应端：
全球四大矿山（力拓、VALE、BHP、FMG）发运量同比均有改善或维持稳定，其中VALE和BHP增量显著。澳巴非主流矿山出现减产，预计2025年非主流矿发运增量有限。普氏铁矿长期处于90美金低位可能加剧非主流矿减产。

需求端：
地产用钢需求回落幅度预计收窄，但基建作为稳增长支撑的主要发力点，或成为用钢增量的核心驱动力。制造业用钢需求维持韧性，整体终端需求存在一定增量预期。印度等海外市场需求持续高增长，构成全球铁元素重要的增量来源。

存储与库存情况

国内港口铁矿库存持续高位运行，整体处于近五年均值偏高水平。

行情展望

综合来看，市场稳增长主线明确，宏观预期支撑价格底部；同时基本面在2025年第一季度有望边际改善，特别是基建、制造业需求有望韧性延续，叠加进口铁矿的预期增量，矿价维持震荡偏强格局。

投资策略建议

• 单边： 震荡偏强
• 套利/期权： 观望

主要风险点

• 国内政策落地不及预期
• 非主流矿发货量超预期
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