2017-中国企业海外并购及并购后整合现状调查：并购活跃，整合滞后_39页-1mb

中国企业海外并购及整合现状总结

核心内容概述

近年来，中国企业海外并购活动呈现出显著增长趋势，尤其在2012-2016年间，交易量快速增长。并购主要受到获得关键能力及无形资产、快速进入新市场、优化业务组合和扩大市场份额等因素的驱动。尽管未来并购总量预计继续增长，但增速可能趋缓。并购热点地区集中在欧洲和北美，行业方面则以投资企业所在行业或上下游行业为主。

主要观点

• 并购驱动因素：

  • 获得关键能力及无形资产、快速进入新市场、优化业务组合和扩大市场份额是主要驱动力。
  • 国企、民营企业和外商独资企业更关注获得关键能力，而PE/VC则更看重市场进入。
  • C&IP行业是并购交易量最大的行业，TMT行业在2014年成为第二活跃行业。

• 并购交易完成率：

  • 约44%的并购交易被迫中断，部分行业如CP&S和Auto中断率甚至高达69%和58%。
  • 交易中断的主要原因包括交易谈判失败和尽调过程中发现重大风险。

• 并购后整合现状：

  • 并购后整合效果不理想，约50%的企业认为其整合不成功。
  • 主要挑战包括缺乏整合经验和相关人才、整合计划不合理或不完善、并购后公司运营模型不清晰。
  • 并购后整合成功的关键要素包括整合战略契合、管理层目标一致、资源支持及切实可行的项目计划。

• 企业痛点：

  • 并购战略制定及标的搜寻筛选、整合计划制定及执行、估值和交易谈判是企业面临的主要痛点。
  • 企业最需要第三方专业机构协助的环节为尽职调查执行、并购战略制定及标的筛选、估值和交易谈判。

• 第三方专业机构服务需求：

  • 企业最希望获得法律与财税咨询、人力资源及文化融合、整合方案制定方面的支持。
  • 风险防控、团队建设、政府和工会关系协调等方面的需求相对较少，但实际复杂度较高。

关键信息

• 未来趋势：

  • 海外并购总量将继续增加，但增速可能放缓。
  • 未来并购热点地区为欧洲和北美，尤其是德国、英国、美国和加拿大。
  • 并购标的行业以投资企业所在行业或上下游行业为主。

• 政策影响：

  • “走出去”战略、“一带一路”倡议、供给侧改革等国家宏观战略推动了海外并购的发展。
  • 外汇管制政策对并购活动产生一定抑制作用，但长期来看，中国海外并购仍将持续活跃。

• 德勤服务优势：

  • 德勤具备全球人才网络、专业方法、行业专精和丰富经验，可为企业提供定制化服务。
  • 德勤能够支持企业在并购后整合中实现价值最大化，包括法律与财税咨询、人力资源管理、变革管理及整合方案制定。

并购后整合所需服务

附录信息

• 国家地区分类：

  • 西欧：德国、英国、法国、奥地利、爱尔兰、瑞士、比利时、荷兰、卢森堡
  • 北欧：丹麦、芬兰、瑞典、挪威、冰岛
  • 南欧：土耳其、意大利、西班牙、葡萄牙、马耳他、希腊
  • 中欧、东欧：俄罗斯、波兰、匈牙利、格鲁吉亚、捷克共和国、斯洛文尼亚、罗马尼亚、波斯尼亚、克罗地亚、塞尔维亚

• 行业分类：

  • 汽车（Auto）
  • 消费品和服务（CP&S）
  • 工业产品和服务（IP&S）
  • 能源和资源（E&R）
  • 医疗健康（LSHC）
  • 科技、媒体和电信（TMT）
  • 财务服务（FS）
  • 房地产（RE）
  • 公共部门（PS）

德勤中国联系方式

• Larry Hitchcock
  德勤全球M&A咨询合伙人
  电话：+1 (312) 486-2202
  邮箱：lhitchcock@deloitte.com

• 李伟杰
  德勤中国M&A咨询合伙人
  电话：+86 21 2316 6324
  邮箱：klee@deloitte.com.cn

• 陈维皓
  德勤中国M&A咨询总监
  电话：+86 21 2316 6413
  邮箱：vicchen@deloitte.com.cn

总结

综上所述，中国企业海外并购活动虽持续增长，但面临诸多挑战，尤其是在并购后整合方面。企业期望通过第三方专业机构在尽职调查、并购战略制定、估值和交易谈判等关键环节获得支持。德勤凭借其全球网络、专业能力和定制化解决方案，成为企业值得信赖的合作伙伴，助力实现并购价值最大化。