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橡胶市场分析总结

核心内容

本报告对橡胶市场进行了综合分析，涵盖了价格走势、操作建议、利多与利空因素以及风险提示等方面，旨在为市场参与者提供决策参考。

主要观点

• 短期走势：人民币干胶市场贸易商出货积极性较好，主流成交一般，预计胶价短期将回补部分超跌空间。
• 中期趋势：胶价存在持续回落的可能，需关注市场供需变化及外部环境影响。
• 操作建议：建议已有多单逐步减持，逢高可轻仓布局空单，以应对可能的回调。

关键信息

供应端分析

• 国内产区：云南产区提量不及预期，全乳胶提产也未达预期。海南产区提量迅速，但胶水进浓乳厂升水进全乳胶厂价差微小。
• 进口情况：5月份到港量依旧稀少，甚至可能延续至6月份，预计进口量维持低位。
• 天气影响：5月份全球主产区进入增产周期，但本周降雨量变化不大，下周缅甸南部、泰国北部、老挝、越南及海南产区降雨明显增加，但对割胶影响有限。泰国南部原料产出虽未达高产期，但已开始逐步增量，原料价格存在下调预期。

需求端分析

• 轮胎开工率：上周半钢胎样本厂家开工率为66.24%，环比上涨11.88%，同比上涨15.31%；全钢胎样本厂家开工率为70.95%，环比上涨14.36%，同比上涨1.34%。
• 需求预期：轮胎开工率虽有所修复，但预计本周将小幅走低。第二轮山东省生态环境保护督察启动，可能对轮胎厂家开工形成拖拽。此外，工厂内外销出货缓慢，出口和配套需求仅能勉强维持，替换需求低于预期，成品库存偏高，降价促销意愿增强，开工或适度控制。

库存数据

• 中国天然橡胶社会库存：截至5月9日，周环比降低3.92%，同比下降13.98%。
• 深色胶库存：周环比降低3.85%，同比下降11.45%。
• 浅色胶库存：周环比下跌4.03%，同比下降18.02%。

风险因素

• 政策风险：第二轮山东省生态环境保护督察可能对轮胎行业开工造成影响。
• 外部环境风险：中美关系及海外疫情蔓延情况可能对橡胶市场产生扰动。
• 天气风险：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量及价格走势。
• 需求风险：下游轮胎需求变化及成品库存高企可能抑制原料采购意愿。

其他信息

• 研究员信息：郭泽明，联系电话：010-5671-1816，从业资格：F3063607。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，也不构成任何买卖建议。投资者据此操作，风险自担。