20170514-国金证券-银行行业周报_板块获得绝对和相对收益；监管给予整改缓冲期_11页_1mb

行业研究周报总结（5.8-5.14）

核心内容

本周银行板块表现强劲，取得绝对和相对收益，申万二级银行指数上涨4.06%，显著跑赢上证综指（-0.63%）和沪深300指数（+0.08%）。银行板块资金净流入率为正，位居所有二级板块第二位。老16家上市银行均获得正收益，招商银行（+8.19%）、宁波银行（+7.22%）、南京银行（+6.40%）涨幅居前，浦发银行（+1.94%）涨幅较小。次新股中，常熟银行（+11.50%）、张家港行（+10.28%）、无锡银行（+9.83%）、杭州银行（+9.72%）表现较好，江阴银行（-9.15%）跌幅较大。

主要观点

• 行业表现：银行板块本周表现优于市场，估值修复继续，维持“买入”投资评级。
• 监管动态：银监会公布一季度商业银行经营数据，显示利润增速提升、不良率企稳、拨备覆盖率上升，整体经营情况良好。监管安排4至6个月的整改缓冲期，缓解短期合规压力。
• 货币政策：央行继续实施稳健中性货币政策，4月M2增速回落至10.5%，M1增速降至18.5%，M1-M2剪刀差收敛至8.0%。信贷数据略超预期，企业中长期贷款同比明显多增，显示实体经济信贷需求回升。
• “一带一路”进展：中国银行和工商银行分别跟进460个和212个“一带一路”项目，授信支持达680亿美元和674亿美元，未来计划进一步扩大本币使用和跨境监管合作。
• 市场流动性：本周央行通过逆回购操作净回笼资金1200亿元，隔夜SHIBOR高位震荡，7天SHIBOR触顶回落，6个月长三角票据直贴利率回升企稳，3个月银行理财收益率小幅回落。

关键信息

行业数据

投资建议

我们建议重点关注宁波银行、招商银行、兴业银行、中国银行、江苏银行等个股，因其表现优异且具备长期竞争力。

风险提示

• 经济持续低迷可能导致信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险可能影响板块表现。

公司公告跟踪

• 南京银行：胡昇荣先生当选董事长，束行农先生被聘任为行长；林复先生因退休辞去董事长职务。
• 光大银行：蔡允革先生董事任职资格获核准；远洋海运集团减持H股21,080,000股。
• 平安银行：何之江先生副行长任职资格获核准。
• 无锡银行：股票停牌核查后复牌，未发现重大未披露信息。
• 交通银行：交银国际控股有限公司建议分拆上市，最终发售价为每股2.68港元。
• 民生银行：方舟先生董事会秘书任职资格获核准。
• 招商银行：丁伟先生因工作原因辞任副行长。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

长期竞争力评级说明

长期竞争力评级基于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果，当前银行行业长期竞争力高于行业均值。

特别声明

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