> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外氧化铝成交依旧偏强总结 ## 核心内容 2026年3月26日，海外氧化铝市场表现偏强，国内外氧化铝价格同步上涨，氧化铝期货价格也出现回调但基本维持平水状态。铝现货价格整体小幅下跌，但升贴水有所波动，铝期货市场呈现震荡走势，库存维持下降趋势。铝合金市场采购价格有所下滑，库存处于中等水平，成本利润相对稳定。 --- ## 主要观点 ### 铝市场 - **现货价格**：华东A00铝价为23510元/吨，较前一交易日下跌250元/吨；中原A00铝价为23460元/吨，小幅下跌；佛山A00铝价为23440元/吨，跌幅较大。 - **期货表现**：沪铝主力合约收于23725元/吨，较前一交易日下跌125元/吨，全天成交活跃，持仓量较高。 - **库存变化**：国内电解铝锭社会库存小幅增加，仓单库存略有下降；LME铝库存持续下滑。 - **市场策略**：铝市场建议**谨慎偏多**，关注海外供给扰动及国内需求变化。 ### 氧化铝市场 - **现货价格**：国内氧化铝价格维持在2755-2800元/吨区间，澳洲FOB价格为312美元/吨。 - **期货表现**：氧化铝主力合约收于2931元/吨，较前一交易日下跌34元/吨，跌幅1.15%，期货价格波动与原油价格相关。 - **供需状况**：氧化铝市场仍处于**供需过剩**状态，社会库存小幅上升，但价格受原料成本支撑而走强。 - **市场策略**：氧化铝市场建议**谨慎偏空**，短期价格波动较大，长期受原料扰动影响可能上移。 ### 铝合金市场 - **采购价格**：保太民用生铝采购价格为17900元/吨，机械生铝为18300元/吨，价格环比下跌200元/吨。 - **ADC12报价**：市场价为23700元/吨，理论利润为665元/吨。 - **库存情况**：铝合金社会库存为4.49万吨，厂内库存为8.04万吨。 - **市场策略**：铝合金市场建议**谨慎偏多**，关注下游需求变化和原料成本。 --- ## 关键信息 ### 供给端扰动 - 巴林铝业尚未通过红海进口氧化铝，若原料供应不足，4号生产线可能关停。 - 中东地区铝行业减产已成现实，海外库存持续下滑，但运输仍不畅。 - 几内亚铝土矿出口限量政策未明，已有一家大型矿山停一台采掘机，日产量减少9000吨，存在潜在供应风险。 ### 需求端表现 - 下游加工厂在有保值需求情况下可逢低买入保值。 - 铝型材和线缆龙头企业开工率维持稳定，铝板带箔周度产量和开工率显示市场需求平稳。 ### 成本与利润 - 铝理论总成本为23135元/吨，理论利润为665元/吨。 - 氧化铝进口盈亏与原油价格密切相关，成本支撑明显。 --- ## 风险提示 1. **海外政策超预期扰动**：包括出口限量政策、能源供应问题等，可能对铝土矿和氧化铝供应造成影响。 2. **流动性变动超预期**：市场资金流动可能影响价格走势。 3. **海外矿石供应新扰动**：若出现新的供应限制或中断，可能加剧市场波动。 --- ## 图表概览 - **图1-4**：展示LME和SHFE铝升贴水、季节性库存及价格走势。 - **图5**：比较海内外氧化铝价格，显示国内外价格同步上涨。 - **图6-12**：涵盖氧化铝进口盈亏、电解铝厂内库存、铝棒库存等关键数据。 - **图13-16**：反映铝型材、线缆及板带箔的开工率和产量。 - **图17-18**：展示山西氧化铝进口矿成本及电解铝加权成本。 - **图19-24**：涉及铝合金采购价格、市场价、库存及废铝供应等。 --- ## 研究员信息 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号 --- ## 公司信息 - **华泰期货有限公司**：总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **免责声明**：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。