20210219-宝城期货-动力煤周报_供需宽松未改_动力煤震荡偏弱_12页_1mb

研究创造价值 - 动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由王晓囡撰写，分析了2021年2月19日动力煤市场的供需状况、价格走势及未来展望。报告指出，尽管节后国内黑色及工业品市场走势偏强，但动力煤市场仍受供需宽松影响，价格延续弱势。同时，报告提供了宝城期货各地营业部的联系方式和免责声明。

主要观点

• 价格走势：动力煤主力合约价格先扬后抑，节后价格持续下跌，刷新年内低点，郑煤2105合约报收于603.8元/吨，较2月5日结算价下跌10元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：在政府保供应号召下，国内主产区中大矿保持正常生产，运煤车恢复，铁路运输保持高位，环渤海港口库存修复，供应稳定。
  • 需求端：节假日期间用电负荷下降，取暖需求减弱，电力企业采购谨慎，港口报价弱势未改。但就地过年政策下，工业复工迅速，有望提振需求。
• 市场预期：短期内供需宽松局面未改，动力煤价格仍偏弱。不过，工业需求旺盛预期及基差回归可能促使期价跌幅放缓，下方关注580元/吨支撑。

关键信息

技术面分析

• 动力煤主力合约价格低开低走，打破节前反弹势头，刷新年内低点。
• 技术指标显示：布林带通道张口向下，MACD在零轴下方运行，心理线及相对强弱指标在50一线下方承压，短期走势偏弱。
• 期现价差继续收窄，动力煤2105合约价格较秦皇岛港口现货报价偏低11.20元/吨。

基本面数据

• 全国发电量：2021年2月11日～16日，全国日均发电量153.38亿千瓦时，同比增长1.73%。
• 港口库存：截至2月19日，秦皇岛港煤炭库存543.50万吨，较2月5日增加37.50万吨。
• 电厂库存：沿海八省电厂煤炭库存2581.9万吨，可用天数回升至22.9天，但仍低于往年同期水平。
• 煤炭产量：2020年全国煤炭产量10.06亿吨，同比增长1.3%。第四季度产量达2.88亿吨，同比增长19%。
• 去产能成果：陕西、贵州等地“十三五”期间超额完成煤炭去产能任务，推动行业高质量发展。

运输与价格

• 海运费：春节后震荡攀升，上海航运交易所发布的中国沿海煤炭运价综合指数上调108.03点，波罗的海干散货指数上调437点。
• 现货价格：秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500现货价分别为646.00、615.00、541.00、498.00元/吨。
• 国际煤价：纽卡斯尔动力煤现货价为88.39美元/吨，较国内价格仍有较大差距。

后市展望

• 供应能力增强：我国煤炭供应能力持续提升，尤其内蒙古四季度产量创历史新高，中大型煤矿保持正常生产。
• 需求偏弱但有支撑：节后用电需求进入淡季，但制造业用电量同比增长31.76%，工业复工迅速，或对煤炭需求形成支撑。
• 库存修复：中间环节库存显著改善，但下游电厂库存仍偏低，需密切关注需求变化对供需格局的影响。

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