20240531-紫金天风-橡胶周报_盘面剧烈波动_橡胶何去何从_23页_2mb

报告摘要

本报告分析了天然橡胶（RU/NR）的近期市场状况，涵盖了基本面、价格走势和未来趋势预测，并提出了相关操作建议。

盘面表现：
- RU和NR期货价格同步上涨。
- RU-NR价差环比收窄115元/吨。
- RU9-1月差维持C结构，环比下跌25元/吨并继续走弱。
- NR月差方面，连一、连二及连二、连三月差均维持C结构。
基本面分析：
- 天然橡胶期货（RU）：
  - 基差：上周SCRWF-RU基差（-820元/吨）环比下跌195元/吨。
  - 库存：国内外全乳胶、标胶库存均环比小幅下降，但进口同比下滑，轮储预期不明朗。
  - 供应：国内进口同比下滑23%，支撑价格。
  - 预测观点：预测本周RU价格将延续宽幅震荡格局（中性偏多）。
- 天然橡胶期货（NR）：
  - 基差：上周STR20-NR基差（-233元/吨）环比下跌11元/吨，原基差变化不大。
  - 库存：青岛标胶库存环比小幅下降。
  - 供应：泰国原料价格上涨（如杯胶上涨255泰铢/千克），但出口同比大幅下滑（天胶出口跌幅达248%支撑价格），进口同比下滑23%。
  - 预测观点：预测本周NR价格震荡上行（中性偏多）。
- 供应端：
  - 泰国：原料价格上涨（胶水、杯胶），但天胶出口同比下滑248%。
  - 中国：全乳胶、标胶库存环比小幅下降，进口同比大幅下滑（天胶进口减少23%），处于低位。
  - 轮胎开工率高企，半钢轮胎产能利用率80.09%，全钢轮胎产能利用率下降。

观点分类：
- 泰国供应：中性偏多
- 国内供应：中性
- 轮胎行业：中性
- RU库存：中性偏多
- NR库存：中性偏空
- RU基差：中性偏空
- NR基差：中性
操作建议：
- RU价格趋势： 宽幅震荡，暂无明确方向性突破信号。
- NR价格趋势： 震荡上行，支撑较强。
- RU/NR价差： 中性偏空，价差走弱空间有限。
- 跨期价差（RU9-1）： 中性偏空，临近11月仓单到期注销，反套机会存在。
- 核心关注点： 保税库存变化，国内进口消息，新胶供应预期等。
- 操作建议： 震荡操作，可关注正套（已跟随市场），或考虑RU9-1反套机会，但需根据市场变化动态调整。