20210510-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_292kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及股指期货四个市场进行分析，结合基本面、政策面和技术面，对近期市场走势进行了预判，并提出了相应的投资策略建议。

国债期货

主要观点

• 资金面宽松：五一节后，银行间短端利率显著下降，国债期货价格继续上涨。
• 经济数据表现：五一期间客运量大幅增加，显示经济活跃度提升，但4月官方制造业PMI数据低于预期，贸易顺差同比减少，表明国内经济边际改善有限。
• 政策支持：中央政治局会议再次强调稳健的货币政策，流动性合理充裕，利好国债期货。
• 市场情绪：A股调整尚未结束，房地产调控政策加码，市场缺乏优质资产配置，国债期货上涨动能持续。
• 技术面分析：10年期、5年期与2年期国债期货主力正在试探震荡区间上限，若突破则有望打开上涨空间。
• 操作建议：
  • 逢低介入T2109多单，长期持有；
  • 套利策略可关注空TS2109多T2109。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率波动：上周五在岸人民币兑美元收报6.4310，较前一交易日升值288个基点，主要因美国非农数据不及预期，美元指数大跌。
• 中间价调整：人民币中间价报6.4678，调升217个基点，显示市场对人民币有小幅升值预期。
• 长期趋势：美国经济基本面仍较强劲，美元指数长期下行趋势尚未形成。
• 短期展望：若美元指数失守90一线，短期内在岸人民币兑美元汇率可能升至6.4一线。
• 操作建议：密切关注美元指数90关口，短期美元或维持疲弱态势。

美元指数

主要观点

• 指数下跌：美元指数上周五下跌0.7%，报90.2395，周跌幅达1.16%，创2月25日以来新低。
• 非农数据影响：4月非农就业人口仅增加26.6万，远低于预期的100万，且失业率意外上升至6.1%，市场加息预期降温。
• 就业数据矛盾：尽管初请失业金人数降至疫情前水平，但整体就业数据疲软，美元承压。
• 非美货币表现：欧元、英镑等非美货币普遍上涨，受益于美元走弱。
• 操作建议：美元疲弱态势未明显改善，重点关注90关口是否失守。

股指期货

主要观点

• A股走势：节后A股连续两个交易日冲高回落，外资午后明显净流出，市场情绪偏弱。
• 板块表现：周期与银行股表现强劲，但医疗板块受消息冲击下跌，券商板块因中金公司配售股解禁大跌。
• 经济与政策影响：4月制造业PMI转弱，多地房贷利率上调，基金发行规模创年内新低，投资者情绪受打压。
• 估值与资金偏好：经济复苏边际放缓，流动性逐步收敛，A股估值承压，资金更倾向于低估值板块。
• 技术面分析：沪深300、上证50及上证指数仍在箱体震荡，上方压力仍存；中证500指数虽形态向好，但已接近下降趋势线，技术指标出现背离，追涨需谨慎。
• 操作建议：
  • 逢低介入IC2105合约，中期偏多操作；
  • 关注多IC空IH的套利机会。

总结

本次晨会分析显示，国债期货受资金面宽松及政策支持影响，仍有上涨空间；美元指数因非农数据疲软而承压下行，短期或维持弱势；人民币兑美元汇率受美元走弱支撑，存在小幅升值预期；A股市场在经济边际改善有限及资金偏好低估值的背景下，仍面临调整压力，但部分指数如中证500仍具备结构性机会。操作上建议关注国债期货的多单介入与套利策略，同时谨慎对待股指期货的追涨操作。