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冠通研报--PVC日报：低开后震荡运行

核心内容概览

本报告为冠通期货2026年8月12日发布的PVC市场分析，主要围绕供应端变化、需求端表现、出口情况、期现行情及库存动态展开，结合近期数据对PVC市场走势进行分析与展望。

行情分析

供应端

• PVC开工率环比增加1.86个百分点至73.76%，但仍处于近年同期偏低水平。
• 新增产能持续释放，如：
  • 万华化学（50万吨/年）已于2025年下半年投产；
  • 天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等均在2025年下半年投产；
  • 嘉兴嘉化（30万吨/年）于2025年12月试生产。

需求端

• 房地产市场仍处于调整阶段，多项指标同比降幅较大：
  • 1-6月全国房地产开发投资同比下降18.0%；
  • 商品房销售面积同比下降11.6%，其中住宅销售面积下降12.4%；
  • 房屋新开工面积同比下降23.4%，住宅新开工面积下降24.1%；
  • 房屋施工面积同比下降12.5%；
  • 房屋竣工面积同比下降23.7%，住宅竣工面积下降25.3%。
• 7月会议未出台超预期房地产政策，房地产改善仍需时间。
• 7月30大中城市商品房成交面积环比回落34.33%，仍处于近年同期最低水平附近。

出口情况

• 印度PVC进口关税暂免政策仅延期至7月15日，出口价格持续上涨；
• 中东地缘紧张局势影响海外价格，但海运费上涨导致出口签单继续回落。

库存动态

• 截至8月6日当周，PVC社会库存环比减少0.82%至119.74万吨；
• 与去年同期相比，库存仍增加54.25%，目前仍偏高；
• 隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步反映库存压力。

期现行情

期货表现

• PVC2609合约低开后减仓震荡运行，最低价4510元/吨，最高价4549元/吨，最终收盘于4528元/吨；
• 收盘价位于20日均线下方，涨幅0.22%；
• 持仓量减少48256手至684267手。

基差情况

• 华东地区电石法PVC主流价稳定在4495元/吨；
• PVC2609合约收盘价为4528元/吨，基差为-33元/吨；
• 基差走强28元/吨，处于中性水平。

原料端动态

• 蒙煤进口通关量下降，叠加《煤炭工业发展“十五五”规划》对供给端的约束，焦煤价格继续上涨；
• 宁夏部分电石炉恢复生产，导致电石价格小幅下跌；
• 原油价格因地缘反复震荡，预计PVC将维持低位震荡运行。

市场展望

• 供应端短期内小幅回升，但整体仍处于低位；
• 需求端受房地产拖累，采购积极性较低，成交谨慎；
• 印度雨季影响需求，海外价格承压；
• 社会库存高位小幅去化，但去库节奏缓慢；
• 原料端价格波动可能对PVC成本端产生影响，整体市场或维持震荡格局。

数据来源与免责声明

• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等；
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 报告版权归冠通期货所有，未经许可不得复制、引用或转载；
• 报告发布机构为冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。