20250531-五矿期货-棉花周报_库存加速去化_但商品市场不佳_郑棉偏弱震荡_44页_3mb

棉花市场周报总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡走势，尽管国内库存去化速度有所加快，但受整体商品市场情绪偏空影响，郑棉价格小幅下跌。国际市场方面，美棉价格也出现下跌，但基本面显示供应和需求均存在一定的不确定性。

主要观点

1. 国内基本面：

   • 郑棉价格小幅下跌，9月合约收盘价为13275元/吨，环比下跌1.01%。
   • 纺纱厂开机率略有下降，为74.3%，织布厂开机率保持稳定，为42.3%。
   • 国内棉花周度商业库存为334万吨，与去年同期持平，但进口窗口基本关闭，库存去化速度有所加快。
   • 纺纱厂棉花库存天数和纱线库存天数均保持稳定，未见明显变化。

2. 国际市场动态：

   • 美国棉花种植率提升至52%，但仍低于正常水平。
   • 美国棉花现蕾率低于去年同期和五年平均水平，显示生长进度偏慢。
   • 美棉出口销售净增2.65万吨，环比下降16%，但较前四周均值有所增加。
   • 巴西5月前四周棉花出口量为15.77万吨，环比下降10%，显示出口压力较大。

3. 商品市场情绪：

   • 文华商品指数下跌至前低附近，市场情绪偏空，对棉价形成压制。
   • 从价差走势看，郑棉9-1合约月差走强，但整体市场仍缺乏明显上涨动力。

4. 供需预期：

   • 5月报告预估全球棉花产量将下降，库存消费比小幅下降，显示供需格局有所改善。
   • 中国棉花产量预计下滑，供需缺口扩大，国内基本面承压。

关键信息

• 价格表现：

  • 郑棉9月合约收盘价为13275元/吨，环比下跌1.01%。
  • 美棉7月合约收盘价为65.09美分/磅，环比下跌1.47%。

• 库存与去化：

  • 国内棉花周度商业库存为334万吨，与去年同期持平。
  • 供应端进口窗口关闭，库存去化速度小幅加快。

• 开机率与利润：

  • 纺纱厂开机率环比下降0.2个百分点至74.3%，织布厂开机率保持稳定。
  • 纺纱厂即期利润保持稳定，浙江-新疆价差有所收窄。

• 市场情绪与趋势：

  • 整体商品市场情绪偏空，不利于棉价上涨。
  • 预计短线棉价将继续震荡，缺乏明确方向。

价差与估值分析

交易策略建议

• 策略类型：无
• 操作建议：未提供
• 盈亏比：未提供
• 推荐周期：未提供
• 核心驱动逻辑：五矿期货认为市场情绪偏空，基本面边际略有好转，但整体仍偏弱。
• 推荐等级：未提供
• 首次提出时间：未提供

市场周期与种植情况

附注

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