20241022-中原证券-辉煌科技-002296.SZ-中报点评_在手订单稳中有升_净利润快速增长_5页_826kb

中原证券对辉煌科技的中报点评摘要

中原证券股份有限公司发布报告，对辉煌科技（002296）进行中报分析。报告显示，2024年上半年公司实现了显著业绩增长。以下为关键总结：

核心财务数据
辉煌科技2024年上半年实现营业收入333亿元，同比增长48.53%；归母净利润113亿元，同比增长85.40%。然而，第二季度单季度营收虽增长34.83%至126亿元，但归母净利润却同比下降14.10%，显示业绩波动。截至2024年6月30日，公司毛利率达57.58%，同比提升11.33个百分点；净利率为3.39%，提高6.7个百分点，表明费用管控和效率提升。

产品结构
公司以监控产品线为主导，占营收80.09%，同比增长1.16个百分点。其他产品线占比略有下降。毛利率方面，监控产品线提升至60.56%；国家铁路业务毛利贡献高，但城市轨道交通业务毛利下降25.9%。

行业前景
轨道交通行业保持高位投资态势。2024年上半年，全国铁路固定资产投资同比增长10.6%，预计全年新增城轨交通运营线路超800公里。国家政策支持铁路和城市轨道交通增量，设备更新需求将持续释放。

投资建议
中原证券首次给予“增持”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为291亿元、373亿元、460亿元，对应PE分别为12.15倍、9.47倍、7.68倍。风险包括技术研发不及预期、应收账款回收难和行业竞争加剧。

总体而言，公司业绩稳健增长，行业利好，但需关注短期波动。