20240630-创元期货-玉米周度报告_天气影响不大_现货偏强有限_14页_1mb

国内玉米市场供应端表现为紧张态势。供应方面，基层余粮逐渐减少，东华北渠道惜售情绪较强，贸易商和用粮企业博弈加剧了供应偏紧的局面。东北局部涝灾引发市场炒作，但该产区并非玉米主产区，且雨带北移将缓解华北干旱，预计后期天气扰动对玉米价格的支撑将减弱。与此同时，华北地区小麦丰收且饲用价值突出，叠加进口谷物库存增加，玉米市场面临下行压力。

需求端则呈现结构性分化。饲料企业因养殖利润较好而积极补库，库存水平高于往年同期，但后续补库力度预计不会持续增强。深加工板块受加工利润压缩影响，开机率下滑明显，需求表现疲软，玉米短期涨幅受限。

外盘方面，2024/25年度美国玉米种植面积报告超预期，叠加大面积库存和中西部旱情缓解的利空因素，对美玉米价格形成较大压力。南美方面，巴西二茬玉米收购进度显著提升，阿根廷收获进度略高于往年，支持外盘市场看涨情绪。

总体来看，持粮主体看涨情绪强烈，短期玉米市场供应偏紧，东华北地区走势偏强。但考虑到小麦、进口谷物的压力及产区天气转好的预期，玉米价格短期上涨空间有限，仍有回调可能。建议轻仓逢高做短空操作，可重点关注小麦玉米价差和产区天气变化。