20250216-国泰期货-豆粕_3月现货供应不确定性仍在_偏强震荡_豆一_现货稳中偏强_偏强震荡_7页_910kb

豆粕与豆一市场周度分析总结（2025年02月16日）

核心内容概览

2025年2月10日至14日期间，豆粕与豆一市场呈现“先跌后涨”的走势，整体偏强震荡。市场波动主要受到国际供需变化、国内政策支持、天气因素及抛储传闻等多重影响。

国际大豆市场动态

美豆市场

• 价格波动：美豆期价先跌后涨，主要受以下因素影响：
  • 负面因素：2月USDA报告未下调美豆期末库存、阿根廷天气改善、巴西收割压力、美国对等关税政策担忧。
  • 正面因素：美国对等关税政策未立即实施、阿根廷天气担忧仍存。
• 出口数据：
  • 2024/25年度：当周出口装船约110万吨，周环比下降8%；累计装船约3530万吨，同比增幅17%。
  • 对中国出口：当周装船约55万吨，累计装船约1867万吨（去年同期1878万吨）。
  • 净销售：当前年度周度净销售约18.55万吨，低于预期（30-85万吨）；下一市场年度净销售约2.43万吨，整体合计约21万吨，低于预期。
• 天气预报：未来两周巴西降水偏少、气温偏高；阿根廷降水基本正常、气温阶段性偏高。

巴西大豆市场

• 收割进度：截至2月6日，巴西2024/25年度大豆收割进度为15%，去年同期为23%。
• CNF升贴水：2025年3-6月巴西大豆CNF升贴水周环比上涨，报价分别为127、113、125和125美分/蒲，较前一周上涨。
• 盘面榨利：巴西大豆盘面榨利均值周环比上升。

阿根廷大豆市场

• 优良率：截至2月6日，阿根廷大豆优良率16%，去年同期为30%。
• 天气情况：未来两周阿根廷降水基本正常，气温阶段性偏高。

国内豆粕市场动态

现货情况

• 成交：豆粕成交量周环比下降，日均约16万吨，较前一周27万吨明显减少。
• 提货：豆粕提货量周环比上升，日均约16万吨，较前一周11万吨有所增加。
• 基差：豆粕基差（张家港）周环比上升，周均值约748元/吨，较前一周465元/吨上涨。
• 库存：豆粕库存周环比下降13%，降至约39万吨，处于往年同期偏低水平。
• 压榨：大豆周度压榨量周环比上升，约194万吨，开机率55%；预计下周压榨量约208万吨，开机率58%。

市场影响因素

• 进口预期：3月进口大豆到港偏紧，支撑豆粕价格。
• 抛储传闻：市场反复交易抛储消息，虽未落地，但对价格形成一定压力。
• 天气影响：巴西天气偏干、气温偏高，阿根廷天气改善但仍有不确定性。

国内豆一市场动态

现货情况

• 价格走势：豆一现货稳中偏强，东北地区净粮收购价3860-3980元/吨，关内地区4600-4760元/吨，销区东北食用大豆销售价4320-4540元/吨，整体较前一周上涨。
• 农户与贸易商：东北产区农户惜售，贸易商收购上量缓慢。
• 国储支持：中储粮新增收购库点，支撑现货价格。
• 购销恢复：销区购销逐步恢复，采购心态谨慎，等待政策指引。

市场影响因素

• 政策支持：国内政策支持仍是豆一市场的主要支撑因素。
• 天气影响：巴西天气偏干，阿根廷天气基本正常。
• 市场情绪：节后市场情绪有所回暖，现货价格小幅上调。

市场展望

豆粕

• 趋势预测：预计下周（2月17-21日）豆粕期价偏强震荡。
• 支撑因素：3月进口大豆到港偏紧、国储抛储传闻反复交易、巴西收割压力与港口运输不确定性并存。
• 压力因素：阿根廷天气改善可能缓解部分供应担忧，但需关注美国对等关税政策是否落地。

豆一

• 趋势预测：预计下周豆一期价偏强震荡。
• 支撑因素：国内政策支持、现货市场稳定。
• 关注点：农户售粮心态转变、国储收购力度、下游采购需求变化。

总结

本周豆粕与豆一市场呈现震荡走势，主要受国际供需、国内政策及天气因素影响。豆粕市场因进口到港偏紧和国内库存下降支撑价格，但抛储传闻和巴西收割压力带来一定压力。豆一市场则受益于政策支持和现货稳中偏强，但农户惜售和贸易商收购缓慢仍制约市场表现。未来两周需重点关注巴西天气变化、阿根廷优良率走势及美国对等关税政策的实际落地情况，以判断市场方向。