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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2015年10月27日，主要围绕国内市场、海外市场、财经要闻及行业分析展开，分析了当前市场环境及未来趋势，重点指出“十三五”规划的重要性，同时对利率市场化改革、高送转信息披露、中荷合作及马云关于中国未来经济发展的观点进行了深入解读。

主要观点

国内市场分析

• 市场表现：周一（10月26日）A股市场整体震荡上行，上证综指涨0.50%，深证成指涨0.73%。但创业板指下跌0.43%，显示市场风格尚未明显转换。
• 行业动态：电力设备、汽车和机械板块涨幅居前，而传媒、商贸零售和医药板块跌幅较大。概念方面，能源互联网、去IOE和智慧农业领涨，而基因检测、跨境电商和二胎政策表现低迷。
• 市场策略：建议投资者先行减仓，控制在四成以下，等待“十三五”规划的正式出台，以寻找新的投资机会。

利率市场化改革

• 改革背景：央行宣布降准降息，旨在降低融资成本、引导信贷适度增长、稳投资稳增长。
• 改革路径：利率市场化并非一放了之，仍需央行调控。改革过程中需注意避免双轨制带来的扭曲，以及加强宏观调控与市场机制的结合。
• 未来展望：预计四季度仍有降准机会，经济有望企稳。利率市场化是实现资源配置效率提升和金融市场健全的重要步骤。

上交所新规

• 信息披露改革：上交所发布多项公告格式指引，重点规范高送转、证券简称变更及战略框架协议等事项的信息披露。
• 监管目的：防止市场炒作，提升信息透明度，引导投资者理性决策。
• 重点要求：提议高送转股东需披露减持情况，董事会需尽早审议，公司需充分揭示风险因素。

中荷合作前景

• 政治互信：两国元首会谈强调加强政治互信，深化在人权、司法、金融、贸易、投资、基础设施、人文交流等领域的合作。
• 合作领域：包括水利、农牧业、高端制造、航空航天、生物医药、新能源、智慧城市、“互联网+”、第三方市场合作等。
• “一带一路”合作：双方在“一带一路”倡议下，有独特优势，特别是在海运、铁路和航空运输方面。

马云关于中国未来经济的展望

• 知行合一：强调企业家应具备将知识转化为实践的能力，认为这是社会经济发展的重要资源。
• 经济转型：指出中国正经历经济转型，未来的机会在于内需而非外需。
• 制造业升级：认为低端制造业、粗劣制造业必须下滑，未来应向高端制造业发展。
• 企业竞争本质：指出企业竞争是组织文化、人才和创新能力的竞争，倡导“利他”理念。
• 反腐与诚信：呼吁浙商不参与行贿，坚持真本事、勤奋和制度建设，以应对未来挑战。

关键信息

• 市场操作建议：建议投资者减仓至四成以下，等待“十三五”规划的超预期概念。
• 利率市场化：需结合宏观调控，避免双轨制扭曲，提升资源配置效率。
• 高送转信息披露：新规要求高送转股东披露减持计划，强化市场透明度。
• 中荷合作：双方将在多个领域深化合作，包括金融、贸易、投资、人文交流等。
• 马云观点：强调经济转型、内需驱动、制造业升级、企业竞争本质及反腐诚信的重要性。

行业与市场数据

投资评级定义

免责声明

本报告由崔喜君分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并咨询专业顾问。本公司及其关联方可能持有报告中提及的公司证券，存在潜在利益冲突，敬请投资者注意。