亚开行-亚洲债券监测2019年3月（英文）-2019.3-67页_1mb

报告摘要

ASIA BOND MONITOR - MARCH 2019 总结

核心内容

《亚洲债券监测报告》（ASIA BOND MONITOR）是东盟加三（ASEAN+3）框架下的亚洲债券市场倡议（ABM）的一部分，由亚洲开发银行（ADB）发布。本报告为技术援助项目的一部分，该项目由日本政府资助。

主要观点

债券收益率下降：2018年12月28日至2019年2月15日期间，大多数新兴东亚市场的本币政府债券收益率下降，主要由于美联储货币政策趋于宽松及全球经济增长放缓预期。
市场表现：尽管发达经济体继续收紧货币政策，但新兴东亚市场债券收益率仍下降，部分原因是全球增长预期放缓及美联储政策调整。
区域债券市场发展：截至2018年底，新兴东亚地区的本币债券市场总规模达到13.1万亿美元，同比增长11.9%。中国仍是该地区最大的债券市场，占比达72.2%。
政府债券与企业债券增长差异：政府债券发行量增长放缓，而企业债券发行量则显著上升。
外汇市场稳定：大多数新兴东亚市场货币在2018年第四季度对美元升值，泰国本币表现最佳，印尼和菲律宾也有显著改善。
外资流入：外资在本币债券市场中的占比有所上升，尤其在菲律宾和泰国，主要得益于通胀预期下降和经济基本面改善。
风险因素：尽管市场有所稳定，但全球贸易紧张局势和英国脱欧的不确定性仍对区域金融稳定构成威胁。

关键信息

主要市场表现：
- 中国、香港、印尼、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南的本币债券市场均有不同程度的发展。
- 中国10年期政府债券收益率下降，而印尼、韩国和新加坡略有上升。
- 香港和中国在2018年底的股市表现强劲，是该地区涨幅最大的市场。
政策与监管发展：
- 美联储在2018年12月加息后，预期2019年将仅加息两次，而非三次。
- 欧洲央行在2018年12月结束资产购买计划，但指出经济增长放缓。
外汇波动：
- 泰国本币表现最佳，印尼次之，韩国本币则因资本外流而贬值。
- 中国和马来西亚未见外资持股比例上升。
信用违约互换（CDS）：
- 随着市场稳定，CDS利差在多数市场收窄。
绿色债券：
- 绿色债券在新兴市场具有巨大潜力，可为基础设施建设提供融资渠道。
- 中国、印度和墨西哥是绿色债券发行的主要国家。
气候风险与债务成本：
- 气候脆弱的经济体面临更高的债务成本。
- 投资于气候准备措施有助于降低这些成本，但需要国际协作。
市场稳定进展：
- 土耳其和阿根廷的货币在2018年第四季度有所恢复。
- 土耳其央行通过加息稳定了里拉，阿根廷则通过IMF贷款计划和财政紧缩措施缓解了货币贬值压力。
风险与不确定性：
- 全球经济增长前景仍存不确定性，特别是中美贸易冲突和英国脱欧。
- 投资者风险规避情绪依然较高，新兴市场债券利差仍偏高。

附录信息

联系方式：
- ADB经济研究与区域合作部
- 地址：菲律宾马尼拉大都会市曼达卢永市6号ADB大道
- 电话：+63 2 632 4444；传真：+63 2 636 2444
- 邮箱：asianbonds_feedback@adb.org
文档下载：
- http://asianbondsonline.adb.org/documents/abm-mar_2019.pdf
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