2018-HPV疫苗：从全球视角看中国市场放量_31页-2mb

HPV疫苗市场分析总结

核心内容

HPV疫苗是预防宫颈癌及相关疾病的重要工具，具有良好的安全性和有效性。全球HPV疫苗市场稳健增长，2017年累计销售超过2.8亿支，市场规模接近25亿美元。HPV疫苗在高收入国家普遍纳入国家免疫规划（NIP），并依托校园接种项目，接种率迅速提升。在中低收入国家，国际组织如Gavi、PATH和GAP的资助促进了HPV疫苗的推广，部分国家接种率甚至超过90%。

主要观点

• HPV感染普遍且危险：HPV感染率高达79%，与宫颈癌、生殖器疣等多种疾病相关，其中高危型HPV是导致宫颈癌的主要原因。
• 疫苗有效性与安全性高：临床试验显示HPV疫苗具有高达97%-100%的血清阳转率，且副作用多为轻微，如注射部位疼痛、红疹等。
• 全球市场差异明显：高收入国家接种率较高，部分达到60%-80%；而中低收入国家接种率偏低，但国际资助显著提升其市场渗透率。
• 国内HPV疫苗市场潜力大：尽管未纳入NIP，但国内适龄女性接种意愿高涨，2价、4价和9价疫苗存量市场空间分别约为15亿、245亿和260亿元。随着国产疫苗的推出和市场拓展，未来有望实现快速增长。

关键信息

全球HPV疫苗接种情况

• 高收入国家：美国、澳大利亚、英国等国家接种率较高，部分国家达到60%-80%。日本和丹麦因副作用报道导致接种率骤降。
• 中低收入国家：通过国际组织资助，如Gavi、PATH和GAP，部分国家如不丹、卢旺达接种率超过90%。
• 市场增长趋势：默沙东的Gardasil系列疫苗占据主导地位，2017年市占率超过90%。9价疫苗的推出进一步推动市场增长。

国内HPV疫苗市场

• 上市疫苗：2价疫苗Cervarix（GSK）和4价疫苗Gardasil（默沙东）已上市，9价疫苗Gardasil9于2018年有条件获批。
• 接种政策：国内未将HPV疫苗纳入NIP，接种需自费，且主要通过CDC进行。
• 接种率与市场空间：预计核心适龄女性接种率约为10%，按30%接种率测算，新增市场空间约60亿元。
• 企业动态：智飞生物代理4价疫苗，正在快速放量；9价疫苗也已获批，公司业绩弹性巨大。

重点公司财务数据

行业数据

• 成分股数量：51只
• 总市值：7834亿元
• 流通市值：5139亿元
• 市盈率：31.56倍
• 市净率：4.18倍
• 总营收：1040亿元
• 总净利润：163亿元
• 资产负债率：38.30%

市场风险提示

• 市场竞争加剧：随着更多企业进入市场，竞争可能加剧。
• 产品研发及市场推广不及预期：若研发进展或市场推广不及预期，可能影响市场增长。

结论

HPV疫苗市场在全球范围内呈现增长趋势，尤其在高收入国家，由于政府推荐和免费接种政策，接种率迅速提升。在中低收入国家，国际组织的资助显著提高了接种率。国内HPV疫苗市场虽然接种基础薄弱，但随着疫苗供应增加及政策逐步完善，市场有望在未来三年实现放量。智飞生物作为代理4价和9价疫苗的重要企业，其业绩弹性较大，值得关注。