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报告摘要

浙商早知道总结（2023年08月02日）

核心内容

市场总览
- 8月1日上证指数下跌0.003%，沪深300下跌0.41%，科创50上涨0.07%，中证1000下跌0.13%，创业板指下跌0.58%，恒生指数下跌0.34%。
- 表现最好的行业：钢铁（+2.00%）、通信（+1.34%）、公用事业（+1.32%）、石油石化（+1.02%）、有色金属（+0.72%）。
- 表现最差的行业：美容护理（-1.48%）、农林牧渔（-1.21%）、建筑材料（-1.05%）、家用电器（-0.94%）、商贸零售（-0.89%）。
- 资金动向：全A总成交额为9576.1亿元，北上资金净流入48.54亿元，南下资金净流入94.80亿港元。
市场分析
- 市场呈现从AI到顺周期、大金融板块的风格切换，但大金融和顺周期板块在昨日回调。
- 市场反复交易流动性变化和政策变化，需关注政策细节落地及对经济的实质影响。
- 顺周期板块如钢铁、煤炭、消费电子等表现较好，与商品市场铜、玻璃、纯碱、甲醇、焦炭等上涨形成共振。
- 贵金属板块表现超预期，可能提前进入右侧行情。
- 室温超导成为市场热点，带动超导板块大涨8%以上，若技术实现，将对输电、磁悬浮列车等领域产生深远影响。
重要推荐
- 长安汽车（000625）
  - 推荐逻辑：混动改革、纯电新品牌推出。
  - 超预期点：新能源渗透超预期。
  - 驱动因素：混动新架构、纯电动新车型推出。
  - 盈利预测与估值：预计2023-2025年营业收入分别为1410亿、1639亿、1900亿，归母净利润分别为92亿、91亿、114亿，对应PE分别为17.3倍、17.6倍、14.0倍。
  - 风险因素：汽车销量不及预期、新车发布不及预期。
重要点评
- 宠食行业
  - 行业点评：中国宠食行业尚处于初期，未来增长空间大。
  - 投资机会：乖宝上市在即，推荐中宠、佩蒂。
  - 催化剂：自有品牌拓展顺利。
  - 风险因素：自主品牌拓展不及预期、原材料价格波动、汇率波动。
- 容百科技（688005）
  - 主要事件：2023年上半年营收128.94亿元，同比增长11.61%；归母净利润同比下降48.46%。
  - 简要点评：23Q2业绩承压，主要因原材料价格波动。
  - 海外布局：韩国基地产能提升，拟新增前驱体年产能8万吨。
  - 新材料进展：钠电正极材料出货近百吨，磷酸锰铁锂出货近千吨，推出M6P新品。
  - 盈利预测与估值：下调2023-2025年归母净利润至10.19亿、16.71亿、22.76亿，对应PE分别为20倍、13倍、10倍。
  - 投资机会：海外客户放量、管理能力提升。
  - 催化剂：碳酸锂价格稳定、海外市场进展顺利。
  - 风险因素：材料价格波动、产能利用率低、海外政策变化。
精品报告
- 债券市场专题研究
  - 配置建议：15%权益 + 15%转债 + 90%债券（含20%杠杆）。
  - 权益优选组合：汽车（2.1%）、房地产（2.1%）、非银金融（1.8%）、交通运输（1.8%）、轻工制造（1.8%）、食品饮料（1.8%）、银行（1.4%）、农林牧渔（0.9%）、机械设备（0.9%）、基础化工（0.5%）。
  - 转债优选组合：非银金融、汽车、交通运输、银行、机械设备。
  - 风险提示：人民币持续贬值、房企信用风险释放、历史数据不代表未来表现。