20180820-东方财富证券-休闲_生活及专业服务行业周报_出境游景气高_关注超跌机会_11页_1mb

休闲、生活及专业服务行业周报总结

核心内容

2018年8月20日发布的休闲、生活及专业服务行业周报，对行业整体及子行业表现、重点公司动态、投资建议及风险提示进行了全面分析。报告指出，尽管上周行业整体下跌6.83%，但长期来看，板块表现相对稳健，部分子行业及个股存在估值修复机会。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业下跌：上周东财休闲、生活及专业服务行业下跌6.83%，跑输上证指数和沪深300指数。
• 年初至今表现：2018年初至今板块下跌0.55%，在东财27个一级行业中涨幅排名靠前。
• 估值低位：酒店、景区、旅游服务板块估值处于历史低位，存在超跌机会。

2. 出境游板块

• 景气度回升：2018年上半年出境游人数同比增长15%，因私护照发行量同比增速达21%，持续回暖。
• 企业表现：
  • 腾邦国际：上半年业绩大幅增长，扣非净利润同比大增56%，扩张版图决心坚定。
  • 众信旅游：上半年业绩增速45%，扣非净利润增速24%，保持高增长态势。
  • 产业布局：出境游企业布局日趋完善，现金流充足，产品目的地分散，结算方式灵活，受汇率影响较小。

3. 投资建议

• 看好中国国旅：作为免税龙头，具备较强竞争力和成长潜力，评级为“买入”。
• 谨慎看好众信旅游：出境游龙头，业绩增长稳健，但需关注市场波动。
• 持续关注腾邦国际：业绩增长显著，扩张战略明确，具备上行潜力。

关键信息

1. 子行业涨跌幅

• 今年以来：各三级子行业涨跌幅分别为-28.49（餐饮）、-21.47（酒店）、-7.89（景区）、13.74（旅游服务）、-20.74（其他休闲服务）、-25.82（调查与咨询服务）、6.73（建筑装饰设计）、3.29（其他专业服务）。
• 上周表现：各三级子行业涨跌幅分别为-3.69（餐饮）、-9.89（酒店）、-3.63（景区）、-8.59（旅游服务）、-2.62（其他休闲服务）、-2.98（调查与咨询服务）、-2.48（建筑装饰设计）、3.80（其他专业服务）。

2. 个股市场表现

• 涨幅前五：汉嘉设计、华测检测、宋城演艺、中国国旅、设研院。
• 跌幅前五：*ST藏旅、勘设股份、山鼎设计、西安旅游、凯撒旅游。
• 近期表现：上周涨幅前五为建科院、中设集团、华测检测、国检集团、桂林旅游；跌幅前五为启迪设计、达安股份、西安旅游、锦江股份、大东海A。

3. 行业估值状况

• 行业市盈率（TTM）：截至上周为28.20倍，低于最近五年平均水平。
• 估值最高的个股：大东海A、大东海B、三特索道、建科院、山鼎设计。
• 估值最低的个股：勘设股份、黄山B股、锦江B股、设研院、中设集团。

4. 行业动态

• 七夕酒店预订量激增：95后成为预订主力军，女性用户下单占比达60%，预订量同比上升近200%。
• 美利亚酒店集团：上半年收益同比增长7.2%，预计夏季度假酒店表现稳健。
• 华住集团收购花间堂：以4.63亿元收购花间堂71.2%股权，进一步完善中高端酒店布局。
• 美豪酒店获亿元投资：由同程旅游领投，推进区域发展战略及门店拓展。
• Bus365完成B轮融资：融资规模达数亿元，飞猪参投，推动城际公路出行平台发展。

5. 重点关注公司

• 中国国旅（601888）：免税龙头，评级为“买入”。
• 华测检测（300012）：评级为“增持”，盈利预测持续增长。
• 宋城演艺（300144）：评级为“增持”，盈利预测稳健。
• 凯撒旅游（000796）：评级为“增持”，业绩增长良好。
• 众信旅游（002707）：评级为“增持”，出境游龙头，业绩高增长。
• 腾邦国际（300178）：评级为“增持”，出境游业务爆发，扩张战略明确。

风险提示

• 政策风险：行业重大政策变化可能对市场产生影响。
• 天气风险：极端天气可能对旅游及酒店业务造成不利影响。

配置建议

• 长期投资机会：关注估值低位的酒店、景区、旅游服务板块，尤其是具备结构性优化能力的中高端酒店。
• 短期关注：关注7/8月旺季数据及中报数据，以判断行业复苏趋势。
• 个股选择：重点推荐中国国旅（买入）、众信旅游（增持）、腾邦国际（增持）等公司。

结论

休闲、生活及专业服务行业整体表现承压，但出境游板块景气度持续回升，部分企业业绩增长显著，估值处于低位，存在结构性机会。建议投资者关注中高端酒店及出境游龙头企业的投资价值，同时警惕政策及天气等风险因素。