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南京证券投资晨报总结

核心内容概述

南京证券财富管理部于2021年9月28日发布的《投资晨报》涵盖了财经新闻、行业及公司要闻、研报精粹、大势研判及提示信息等板块，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。整体内容聚焦于当前宏观经济政策、市场走势、行业动态及国际环境，强调“双控”政策的纠偏预期、市场风格切换、周期股与消费股的分化，以及对2022年行业景气度的展望。

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主要观点

1. 政策导向

• 央行强调稳健货币政策要灵活精准合理适度，支持房地产市场健康发展和住房消费者权益。
• “双控”政策（能耗双控、碳排放双控）对民生和供应链安全产生担忧，但政策纠偏预期增强，尤其是“非颠覆性”的调整对市场有利。
• 银保监会支持境内险企在香港发行巨灾债券，构建多层次风险分散机制。
• 中美关系因孟晚舟回国暂时缓和，利好景气科技行业。

2. 市场走势

• A股市场：消费板块走强，周期股重挫，大盘高开低走，整体呈现震荡格局。
• 板块表现：食品饮料、农林牧渔、休闲服务、家用电器、医药生物等板块涨幅居前；有色金属、钢铁、建筑装饰、化工、综合等板块跌幅居前。
• 技术面：沪指回踩至上周低点3560点附近，受10日均线压制，短期震荡重心下移，建议节前保持谨慎。

3. 行业动态

• “双碳”背景下，钢铁、水泥等行业正加速低碳转型，部分行业如金属硅价格持续高位。
• 化肥企业积极应对原料涨价，确保秋肥供应。
• 白酒行业下半年业绩预期良好，贵州茅台单日成交额创历史新高。
• 智能化和网络化推动全球汽车企业转型，智能网联汽车成为热点。

4. 国际环境

• 美股：道琼斯指数微涨0.21%，标普500和纳斯达克分别下跌0.28%和0.52%。
• 港股：恒生指数微涨0.07%，恒生中国企业指数下跌0.25%。
• 大宗商品：原油价格小幅上涨1.96%，黄金、铜、锌、镍等价格多数下跌。
• 汇率：美元兑人民币汇率下跌0.15%，欧元兑美元汇率下跌0.19%。

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关键信息

1. 市场风格

• 当前市场风格呈现“弱周期强势，强周期弱势”的格局，白酒和医药等消费类板块短期性价比占优。
• 周期股（钢铁、煤炭、工业金属、化工）受政策纠偏预期影响，短期可能调整至高性价比区域。

2. 投资建议

• 市场短期操作难度较大，不建议追涨大消费板块。
• 可关注2022年业绩有望大幅改善的行业，如医疗美容、电池、航海装备、通信设备等。
• 后疫情时代，“困境反转”的服务业也值得关注。

3. 风险提示

• 市场风险主要来自大幅上涨后的板块调整压力。
• 金融、消费等权重股处于相对低位，大盘调整空间有限。

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研报精粹要点

1. 政策与市场预期

• “双控”政策纠偏预期再升级，市场对政策放松的期待增强。
• “保供稳价”符合国际社会对中国的期待，有助于稳定市场情绪。

2. 市场流动性

• A股流动性有额外改善，2021年公募基金增量稳定。
• 美联储Taper信号意义减弱，实际紧缩效果有限，宏观流动性宽松。

3. 中期策略

• 重申“中期进攻”策略，认为A股仍有结构性机会。
• 11月再降准是后续宽松预期的下限，额外宽松仍有空间。

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法律声明

• 本报告基于南京证券认为可靠的已公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告版权归南京证券所有，未经书面授权不得复制、转载或用于其他用途。

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数据来源

• 行业指数数据：大智慧·大数据终端
• 美国和香港股市数据：美国和香港市场收盘数据
• 大宗商品价格数据：LME、NYMEX等国际市场数据
• 汇率数据：美元兑人民币、欧元兑美元等市场汇率数据