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泰国IDC建设高景气，土地电力和工程受益

核心内容

全球数据中心行业正迎来历史上最大的一轮基建投资周期。根据仲量联行（JLL）发布的《2026年全球数据中心展望报告》，预计到2030年全球数据中心容量将从2025年的约103吉瓦增长至200吉瓦，年复合增长率（CAGR）达14%。相应的投资规模预计达到1.2万亿美元（房地产）至1-2万亿美元（IT设备）。AI算力需求是推动这一扩张的核心因素，预计2030年AI算力负载将占全球数据中心容量的50%，远高于2025年的25%。

主要观点

• 数据中心建设热潮：全球数据中心行业进入新一轮投资高峰，尤其是AI算力需求的激增，推动了数据中心容量和投资规模的显著增长。
• 北美云厂商资本开支激增：北美五大云服务提供商（CSP）2026年资本开支合计7600亿美元，同比增长102.56%，其中亚马逊、微软、谷歌分别达到2000亿、1900亿、1850亿美元，显示出对数据中心的持续投资意愿。
• 亚太地区增长潜力大：尽管当前亚太地区数据中心容量占全球约31%，但预计到2030年将增长至57吉瓦，成为全球增长最快的区域之一。
• 泰国市场表现突出：曼谷作为成熟型市场，数据中心容量预计在2030年增长约10倍，主要得益于政府支持、电力基础设施完善以及国际海底光缆项目的推进。
• 行业受益环节：本轮IDC建设周期中，土地、电力、工程建设和设备供应商将优先受益，而托管运营商则处于价值链末端，同样受益于行业增长。

关键信息

全球数据中心发展趋势

• 全球数据中心容量预计从2025年的103吉瓦增长至2030年的200吉瓦。
• AI算力负载将从2025年的25%提升至2030年的50%，推动行业从集中式超大规模集群向分布式区域部署转变。
• 2025年全球数据中心用电量约为415太瓦时，占全球总用电量的1.5%；预计2030年将翻倍至约945太瓦时。
• 2025年AI数据中心用电量增速显著，成为电力消耗的主要增长点。

泰国数据中心市场表现

• 曼谷数据中心运营容量截至2025年下半年为113兆瓦，在建容量为347兆瓦，预计2030年增长10.3倍。
• 2025年上半年，泰国数据中心相关领域吸引了28个项目、共计5,212亿泰铢投资，同比增长约20倍。
• 2025年全年，泰国BOI收到36份数据中心建设申请，总投资额为7,280亿泰铢，其中数据中心相关投资占7,460亿泰铢。
• 谷歌宣布建设连接泰国与澳大利亚的跨境海底光缆项目TalayLink，提升泰国的国际互联能力。

行业受益环节

• 土地和工业地产开发商：受益于超大规模云厂商对大面积、成熟、可接入电力和光纤的工业用地需求。
• 电力公用事业企业：因数据中心建设对电力供应的依赖，成为第二受益群体，GULF等企业具备竞争优势。
• 工程建设和设备供应商：因数据中心建设对机电系统等需求较高，但受益幅度不及土地和电力企业。
• 托管运营商：随着数据中心利用率提高和空置率下降，定价能力增强，支持True Corporation旗下True IDC等平台的盈利增长。

投资建议

• 推荐关注：泰国数据中心建设相关的土地、电力、工程建设、设备供应及托管运营企业。
• 行业评级：电子行业维持“推荐”评级，相对沪深300指数涨幅预计在10%以上。

风险提示

• 全球云厂商资本开支不及预期，将影响AI基础设施建设及数据中心扩张。
• 全球数据中心建设不及预期，可能导致相关产业链企业收益下降。
• 泰国数据中心项目落地不及预期，可能因质量、能源指标或出租率等问题导致投资热情消退。

图表目录

• 图1：全球数据中心容量预测
• 图2：按算力负载划分的数据中心容量
• 图3：全球数据中心容量分布及预测
• 图4：数据中心核心组件
• 图5：数据中心各功能模块用电量分布
• 图6：2020–2030年基准情景下全球数据中心分设备电力消耗量
• 图7：亚太主要市场数据中心储备容量
• 图8：谷歌TalayLink海底光缆

分析师信息

• 高峰：电子行业首席分析师，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士，7年证券从业经验。
• 龙天光：电子行业分析师，复旦大学本科与研究生，Wind金牌分析师，东方财富Choice最佳分析师。

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