20260909-大越期货-豆粕早报_35页_1mb

报告摘要

豆粕早报总结

核心内容概览

本报告为2026年9月9日的大越期货豆粕早报，主要分析了豆粕与大豆市场的近期走势、供需情况及未来展望。报告内容涵盖基本面、基差、库存、盘面、持仓及预期等关键信息，并结合国内外要闻、价格数据及供需平衡表，提供了详细的市场分析与策略建议。

豆粕观点与策略

基本面

美豆短期偏强震荡，主要受油脂上涨带动及技术性震荡影响，等待美国生长天气和中美贸易关系进一步指引。
国内豆粕冲高回落，但受美豆走势带动和海峡运输问题缓解，短期供需两旺，维持震荡偏强格局。

基差

现货价格为3260元/吨（华东），基差为-155，贴水期货，偏空。

库存

油厂豆粕库存为113.61万吨，环比减少2.67%，同比微降0.01%，库存压力较小，偏多。

盘面

豆粕价格位于20日均线上方，且方向向上，偏多。

主力持仓

主力空单减少，资金流出，偏空。

预期

短期美豆因中国持续采购和天气不确定性偏强，但美豆丰产预期和进口大豆到港维持高位压制上涨空间。
国内豆粕需求进入旺季，支撑期现价格，预计短期震荡偏强，中期维持区间震荡。

豆粕期货价格区间

豆粕M2701合约预计在3360至3420元/吨之间震荡。

大豆观点与策略

基本面

美豆震荡走高，国内大豆因国产减产预期和需求回升，短期震荡走高后进入高位震荡格局。

基差

现货价格为4700元/吨，基差为-446，贴水期货，偏空。

库存

油厂大豆库存为802.1万吨，环比减少3.12%，同比增加9.62%，库存维持偏高位，偏空。

盘面

大豆价格位于20日均线上方，方向向上，偏多。

主力持仓

主力多单增加，资金流入，偏多。

预期

美豆因中美贸易谈判和天气因素维持震荡，国内大豆因国产减产预期和进口大豆性价比优势支撑底部。
进口大豆到港量受中东局势影响减弱，国产大豆增产压制价格预期。

大豆期货价格区间

豆一A2611合约预计在5080至5180元/吨之间震荡。

近期要闻

中国持续采购美国大豆，中美贸易谈判持续推进，美豆短期震荡回升。
国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂库存维持高位。
国内生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，支撑豆粕需求。
巴西进口大豆受中东局势影响，到港量未来受限，豆粕整体维持震荡偏强。

豆粕利多与利空因素

利多因素

中美贸易谈判达成初步协议，短期支撑美豆。
国内豆粕库存压力不大。
美豆生长天气仍有变数。

利空因素

国内进口大豆库存维持偏高位。
美豆短期维持丰产预期，压制上涨空间。

豆粕主要逻辑与风险点

市场关注美国大豆生长天气和中美贸易谈判的不确定性。
主要风险点包括：
- 美国大豆产区天气整体良好，压制美豆价格高度（下行风险）。
- 中东局势变化和中美贸易谈判后续影响（不确定性风险）。

数据汇总

豆粕价格与成交量（9月1日-9月8日）

日期	成交均价（元/吨）	成交量（万吨）
9月1日	-	-
9月2日	-	-
9月3日	-	-
9月4日	-	-
9月7日	-	-
9月8日	-	-

豆粕现货价格（江苏）：3260元/吨

豆菜粕价差（元/吨）：835元/吨

国内大豆供需平衡表（2025年）

项目	数值（千吨）
收获面积	10500
期初库存	37351.7
产量	21000
进口量	110000
总供给	168352
总消费	168352
期末库存	129750
库存消费比	29.75

美国大豆供需平衡表（2026年）

项目	数值（单位）
种植面积	8680
单产	52.7
产量（亿蒲式耳）	45.19
期末库存	3.2
新豆出口	16.6
压榨	27.8

市场动态

美豆周度出口检验量环比和同比均回落。
进口大豆到港量短期维持高位，同比增多。
国内油厂豆粕库存短期再创新高。
生猪存栏量小幅增加，同比持平；母猪存栏持续减少。
生猪价格冲高回落，大猪比例回落，二次育肥成本波动。
猪粮比和料肉比回落至低位，国内生猪养殖利润小幅改善。

结论

豆粕市场短期受美豆带动维持震荡偏强格局，中期仍需关注中美贸易谈判进展及美国大豆生长天气。大豆市场则因中美贸易谈判不确定性及国产大豆减产预期维持高位震荡。市场整体仍存在下行风险，主要源于美国丰产预期和国内进口大豆库存高位，但短期支撑因素依然存在，如中国采购美豆和豆粕需求旺季。投资者应关注天气变化、贸易谈判进展及库存数据，以调整投资策略。

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