20220213-太平洋-农林牧渔周报（第5期）_猪价二次筑底_继续看好生猪养殖板块_16页_2mb

农林牧渔行业周报（第5期）总结

核心观点

• 板块整体评级：农林牧渔板块维持“看好”评级，养殖产业链景气即将触底反转，种植产业链景气持续高位。
• 重点推荐行业：生猪养殖和黄羽肉鸡养殖行业被重点推荐，动保和种业板块也维持看好评级。
• 投资逻辑：生猪行业进入二次筑底阶段，未来下跌空间有限，产能去化仍在进行中；黄鸡行业价格稳定，环保和政策推动行业优化；动保行业受政策和新技术影响，前景广阔；种业受益于政策强化和转基因推广，具备增长潜力。

养殖产业链分析

生猪行业

• 价格走势：上周全国22省市生猪出场均价13.96元/公斤，周跌0.01元；仔猪均价27.41元/公斤，周涨0.44元；二元母猪均价32.82元/公斤，周跌0.25元。
• 行业现状：全国能繁母猪存栏量4329万头，环比增长0.76%，较正常水平高出5.58%。行业产能去化仍在进行，亏损扩大和资金紧张将加速去化。
• 投资建议：维持“看好”评级，重点推荐牧原股份（成本领先）和天康生物（多元化经营），关注温氏股份、唐人神、金新农和傲农生物。

黄鸡行业

• 价格走势：1月份立华黄鸡售价14.46元/公斤，月涨0.26元；温氏黄鸡售价13.98元/公斤，月跌0.62元。
• 行业前景：黄鸡价格自2021年4季度以来持续高于成本线，中长期受环保和活禽市场取缔影响，中小产能将加速退出，行业竞争格局优化。
• 投资建议：维持“看好”评级，重点推荐立华股份，关注温氏股份和湘佳股份。

动保行业

• 行业现状：猪周期反转前夜，猪用疫苗短期承压，但中长期看好。
• 驱动因素：养殖规模化、产品技术升级、新版GMP认证、饲料禁抗、生物安防提升等推动行业变革。
• 投资建议：给予“看好”评级，重点推荐科前生物（估值合理、研发优势明显）。

种植产业链分析

种业

• 政策环境：种业政策不断强化，中央一号文件即将发布，转基因推广将推动市场扩容。
• 行业趋势：头部企业具备先发优势，未来将获得更多市场份额。
• 投资建议：维持“看好”评级，重点推荐登海种业和隆平高科，关注大北农。

种植

• 价格走势：大宗粮价处于高位强势运行，受地缘政治和天气影响，未来1-2季度有望延续。
• 政策支持：保障初级农产品供给和乡村振兴政策将推动粮价中枢上移。
• 投资建议：维持“看好”评级，重点推荐苏垦农发。

市场回顾

• 板块表现：上周申万农业指数上涨5.26%，明显优于上证综指（3.01%）和深证成指（-0.77%）。
• 子行业表现：养殖、种植和动保涨幅领先，前10大涨幅个股集中在养殖板块，前10大跌幅集中在渔业板块。
• 个股表现：涨幅前三为金新农（21.79%）、傲农生物（21.63%）和新五丰（16.46%）。

行业数据

养殖业

• 生猪：全国22省市均价13.96元/公斤，主产区自繁自养头均亏损336.7元。
• 肉鸡：烟台鸡苗均价1.5元/羽，白羽肉毛鸡均价4元/斤，肉鸡养殖盈利0.41元/羽。
• 饲料：肉鸡料均价3.87元/公斤，育肥猪料均价3.64元/公斤，全国饲料单月产量同比增3.7%。

水产养殖

• 海参：威海海参大宗价196元/公斤，周跌4元。
• 扇贝：威海扇贝大宗价10元/公斤，周跌2元。
• 对虾：威海对虾大宗价400元/公斤，周环比持平。
• 鲍鱼：威海鲍鱼大宗价100元/公斤，周跌20元。

粮食与大宗农产品

• 白糖：南宁白糖现货价5682元/吨，周跌6元。
• 棉花：328级棉花批发价22842元/吨，周涨147元。
• 玉米：国内玉米收购价2620元/吨，周跌11元。
• 豆粕：国内豆粕现货价4184元/吨，周涨363元。
• 小麦：国内小麦收购价2873元/吨，周跌4元。
• 粳稻：国内粳稻现货价2740元/吨，周环比持平。

风险提示

• 价格波动风险：突发疫病、畜禽和水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。
• 政策风险：政策变动可能影响行业景气度和盈利预期。

推荐公司及评级

证券分析师信息

• 分析师：程晓东
• 电话：010-88321761
• 邮箱：chengxd@tpyzq.com
• 执业资格证书编号：S1190511050002

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

重要声明

• 报告来源：太平洋证券股份有限公司
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