20240302-东亚期货-纸浆周报_12页_1mb

纸浆市场本周分析显示，市场有所收紧，但节后下游需求恢复良好，开工率上升，需求预期向好。然而，国内港口高库存限制了浆价上冲动能，主要由于全球供应稳定且高位，特别是中国进口量大幅增加。供应方面，全球针叶浆和阔叶浆发运量增加，中国进口量同比高增，24年下半年SUZANO阔叶浆新增产能投放预期可能进一步影响供应。需求面，下游成品纸产量和开工率恢复，但采买谨慎，成品纸企业利润分化，生活用纸利润较差。库存情况，欧洲库存天数上升，中国港口库存小幅去库，库存水平仍较高。价格上，SUZANO 3月报价上涨，ARAUCO报价持平，针阔价差收窄，进口利润亏损。观点为偏强震荡，区间5500-6000，重点关注下游采购和库存变化。

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