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信达证券分级基金日报总结

核心内容概述

本报告为2016年3月23日的分级基金市场分析，涵盖母基金净值、A/B份额价格及溢价率表现，以及下折和上折预警提示。主要目的是提示投资风险及潜在机会，为投资者提供参考。

主要观点

一、净值表现回顾

• 母基金表现：

  • 表现较好的基金包括：融通中证军工 $(+1.65%)$、鹏华中证国防 $(+1.57%)$、前海开源中航军工 $(+1.57%)$。
  • 表现较差的基金包括：华安中证全指证券 $(-2.73%)$、融通中证全指证券 $(-2.78%)$、鹏华中证证券 $(-2.8%)$。

• B份额表现：

  • 表现较好的基金包括：鹏华中证国防B $(+4.72%)$、融通中证军工B $(+4.12%)$、前海开源中航军工B $(+3.23%)$。
  • 表现较差的基金包括：富国证券B $(-4.81%)$、鹏华中证证券B $(-5.47%)$、招商中证证券公司B $(-6.61%)$。

二、价格表现回顾

• A份额价格表现：

  • 表现较好的基金包括：鹏华新丝路A $(+2.65%)$、诺德深证300A $(+2.62%)$、工银瑞信中证500A $(+2.04%)$。
  • 表现较差的基金包括：交银互联网金融A $(-1.93%)$、浙商稳健 $(-2.04%)$、招商沪深300高贝塔A $(-2.26%)$。

• B份额价格表现：

  • 表现较好的基金包括：建信中证互联网金融B $(+10.07%)$、鹏华中证国防B $(+10%)$、融通中证军工B $(+9.97%)$。
  • 表现较差的基金包括：申万菱信中小板B $(-5.05%)$、招商沪深300地产B $(-5.62%)$、信诚沪深300B $(-7.37%)$。

三、溢价率表现回顾

• 整体溢价率较高：

  • 万家中证创业成长 $(+8.95%)$、国寿安保养老产业 $(+4.67%)$、国金上证50 $(+4.52%)$。

• 整体溢价率较低：

  • 华安中证全指证券 $(-0.93%)$、国投瑞银瑞和300 $(-1.26%)$、银华中证800等权重 $(-1.42%)$。

• 套利建议：

  • 当整体溢价率较高时，可考虑申购母基金并拆分卖出以进行溢价套利。
  • 当整体折价率较高时，可考虑买入A、B份额并合并为母基金赎回以进行折价套利。
  • 套利估算收益需大于5%，方可考虑实际操作。

四、下折预警提示

• 下折预警基金：

  • 招商沪深300地产、嘉实多利分级、长盛中证金融地产等7支基金已触发下折预警，距离触发下折还需母基金净值跌幅在15%以内。

• A份额操作建议：

  • 折价交易的分级A在触发下折后，部分资产可获得折价收益，建议关注折价交易的分级A。

• B份额操作建议：

  • 溢价交易的分级B在触发下折后可能面临大幅折价，建议卖出B份额，若流动性不足则买入A份额后合并赎回。

五、上折预警提示

• 上折预警基金：

  • 截至上一交易日，没有触发上折预警的基金。

• 上折操作建议：

  • 若触发上折，折价交易的分级A可能获得部分净值收益，而分级B的溢价率可能回升。

关键信息

• 溢价套利：当整体溢价率较高时，可进行溢价套利，但需注意实际操作中可能存在的不确定性因素。
• 折价套利：当整体折价率较高时，可进行折价套利，但估算收益需大于5%。
• 下折预警：7支基金已触发下折预警，需关注A、B份额的可能收益和风险。
• 上折预警：目前无上折预警基金，需持续关注市场变化。

附录简要说明

• 附录一：提供了分级基金的代码对照表，便于投资者查找相关基金。
• 附录二：详细说明了溢价套利、下折预警、上折预警的损益估算方法，帮助投资者进行套利决策。

操作建议汇总

• 建议重点关注整体折溢价套利机会的分级基金：万家中证创业成长。
• 对于下折预警基金，建议采取以下策略：
  • 卖出B份额，若流动性不足则买入A份额后合并赎回。
• 对于上折预警基金，若触发上折，建议关注分级B溢价率回升可能带来的收益。

结论

本报告为投资者提供了分级基金市场每日的详细分析，包括净值、价格及溢价率表现，并提示下折和上折风险。建议投资者根据市场情况和自身风险偏好，合理选择套利策略，注意市场流动性及操作中的不确定性。