20220320-国信期货-甲醇周报_基本面变化不大_注意板块波动风险_19页_3mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡走势，期现货价格均有所下跌，市场情绪受到国际油价下跌及下游需求疲软的影响。基本面变化不大，但板块波动风险加剧，需重点关注供需变化及物流运输情况。

主要观点

• 价格走势：甲醇主力合约MA2205收盘价约3020元/吨，周跌幅3.8%。现货市场方面，沿海及内地甲醇价格均出现回落，其中内蒙周均价下跌9.25%，山东下跌5.23%。
• 外盘价格：国际甲醇价格下跌，远月到港非伊甲醇船货商谈价在375-400美元/吨，美国甲醇市场跟随下行，欧洲甲醇市场成交价在390-420欧元/吨。
• 开工率：国内甲醇整体装置开工负荷为73.47%，较上周上涨1.43个百分点，较去年同期上涨0.62个百分点。西北地区开工负荷为84.57%，较上周上涨0.41个百分点，但较去年同期略有下降。
• 进出口情况：12月我国甲醇进口量67.5万吨，环比下降35.92%，同比下降38.98%；出口量2万吨，环比上涨818.29%，但同比下降43.92%。
• 港口库存：本周沿海甲醇库存75.66万吨，较上周小幅上涨0.61%，但仍低于去年同期13.92%。预计3月下旬至4月初进口船货到港量约74万吨，其中伊朗货源增加，下游库存或将部分累积。
• 上游成本：煤炭价格震荡运行，鄂尔多斯Q5500动力煤价格约819元/吨，内地甲醇生产成本约2260元/吨，煤制甲醇利润有所修复。
• 下游需求：甲醇下游加权开工率约72.6%，环比下降1.2%。传统下游如甲醛、二甲醚、冰醋酸等开工率均有不同程度的下滑，MTO装置开工率小幅下降，但部分装置重启。

关键信息

1. 价格走势

• 甲醇主力合约MA2205周内先跌后涨，周跌幅3.8%。
• 内地甲醇市场全面下行，内蒙、山东、太仓、广东等地价格均有下跌。
• 外盘甲醇价格下行，远月到港非伊船货参考价在375-400美元/吨，欧洲市场成交价在390-420欧元/吨。

2. 供应情况

• 国内甲醇整体开工负荷为73.47%，西北地区为84.57%，华东地区有所上升。
• 本周奥维乾元、中原大化等装置进入检修，前期检修的兖矿榆林、鹤壁煤化工等装置仍在检修中。

3. 库存与进口

• 沿海甲醇库存75.66万吨，较上周上涨0.61%，但仍低于去年同期13.92%。
• 预计3月下旬至4月初进口船货到港量约74万吨，其中江苏、浙江、华南地区分别预计到港35万吨、32万吨、8万吨。
• 伊朗货源增加，下游工厂库存或将部分累积，需关注物流运输及卸货进度。

4. 下游需求

• 甲醇下游加权开工率约72.6%，环比下降1.2%。
• 传统下游如甲醛、二甲醚、冰醋酸等开工率均有所下降。
• MTO装置平均开工负荷83.8%，环比下降0.64个百分点，部分装置降负或停车，但也有部分装置重启。

5. 风险提示

• 基本面变化不大，但能源化工板块波动风险加剧。
• 需关注原油、天然气价格波动对甲醇成本的影响。
• 下游需求疲软，原料采购积极性降低，市场可能面临进一步回调压力。

总结

本周甲醇市场整体表现偏弱，期现货价格震荡下行，主要受国际油价下跌及下游需求疲软影响。国内开工率略有上升，但部分装置检修导致供应稳定性下降。进口船货到港量增加，尤其伊朗货源，或将对沿海库存造成一定压力。下游需求整体偏弱，传统下游开工率下降，MTO装置开工率小幅波动。总体来看，甲醇市场基本面未发生明显变化，但板块波动风险较大，需谨慎操作。